2011年A股续演慢牛行情 走势或与今年相仿(2)

　　消费携周期获益

　　对于明年的投资，“十二五”、“周期”、“消费”成为最热门的关键词。

　　国金证券认为，劳动力供求关系的改变以及政策的支持将推动未来十年居民收入和消费的加速增长。依据人口结构特征，未来医药、保险、汽车、电子消费增长更为突出。

　　华泰联合证券进一步分析指出，虽然消费行业长期成长趋势依然强劲，但是经济触底回升将使得稳定消费行业超额收益回落，农产品价格上升使得成本压力增加。能够抵御通胀并且长期趋势明确的中药、旅游和白酒值得关注。

　　“通胀凸显了包括加息在内的紧缩风险，但也凸显了对‘通胀避风港’资产的需求以抵御现金/银行存款的贬值。”陈李也认为，明年防通胀板块将有望突出重围。

　　除此之外，明年是“十二五”规划的开局之年，即将出台的“十二五”规划，所涉及的行业也成为了众多券商的心头好。陈李分析预计，新能源、电子、汽车和生物医药板块将受益。

　　此外，多数券商还看好水泥、钢铁、工程机械和基础原材料等周期性板块在2011年初的表现。研究机构认为，随着明年初CPI回落，投资者对紧缩政策的担忧将缓解。而基于2011年下半年基础原材料价格将坚挺的预期，它们的业绩可能会较强劲。此外，估值也有吸引力，动态市盈率为12倍-15倍，而非周期性板块的动态市盈率超过35倍。(宋璇)