蒋洁敏首次回应公司A股股价:深感对不起投资者(3)

　　泡沫幻灭之痛

　　时过境迁。如今，很少有人再想起，当年中国石油的“海归”其实原本被当作中国证券市场发展到一定历史阶段的标志性事件。

　　“中国石油‘海归’对中国证券市场具有重大意义，不仅将帮助后者更好地发挥经济‘晴雨表’作用，间接促进国民经济的发展，更凸显了股改完成后中国证券市场发展壮大的现实。”知名学者华生教授在接受本报记者采访时如是评价。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷则解读为，中国石油这类大盘股的回归将使操纵指数的行为变得更加困难，有助于为股指期货的推出铺路。

　　如是评论在当时不胜枚举，虽言之凿凿，却也不断抬高市场预期，为无数散户的盲目跟风制造了舆情。

　　而当年新股发行制度的缺憾又给这种群体非理性添了一把火。

　　以中国石油为例，其发行时22倍的市盈率到上市首日时竟达到52倍，显然已不能用价值投资来衡量。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强分析，上市首日开盘价很大程度上取决于9:15-9:25的集合竞价时间敲定的价格，在集合竞价中，成交量最大的确定价格，这自然很容易被操纵。

　　在贺强看来，这种上百亿资金追逐一只股票发行的现状非常不正常。

　　事实上，无论中国神华、中国远洋被连续爆炒、还是中国石油的“一步到位”，都早在发行那一刻起就种下泡沫破裂的业因。而当年所谓的蓝筹行情正是这样一场集体吹泡，直至远远偏离了价值投资轨道。随着泡沫吹大到无以复加，破灭、暴跌亦是因果循环、劫数难逃。

　　这其中，原本应以稳定市场为己任的机构投资者又扮演了投机的角色：不仅在暴涨暴跌过程中推波助澜，更屡屡靠短线进出赚差价。据称，当时不少基金一个月就将资金换手一遍，投机意味十足。

　　今天，A股市场格局已焕然一新，经过多次改革后的发行制度也已今非昔比，但国人喜欢“打新”、“炒新”的爱好却始终如一，投机色彩也伴随市场的回暖而重归浓烈。或许，市场又到了反思中国石油股价悲剧的时候了。(陈其珏)