基金：2011年结构性牛市将持续

　　在前天举行的嘉实基金2011年投资策略报告会上，该公司副总戴京焦表示，2011年会延续2010年的走势，呈现结构性牛市的特点。而经济运行则维持在较高增长与较高通胀之间，出口有望达到20%的增幅，投资与消费则会维持相对平稳。

　　公司主管投研团队的副总戴京焦女士表示，由于货币政策的转向，出现持续高通胀的可能性不大，消费与投资总体会保持平稳。投资方面，因为制造业进入了十年一个周期的设备更新阶段，会带动这一行业的阶段性机会，而保障住房的推广，将会阻止房地产行业投资的下降，而基建投资则保持平稳。更好的因素在于，沪深300的市盈率目前只有15倍，如果明年上市公司能够保持20%的增速，市盈率明年将会下降12-13倍。另外，人民币如果明年升值5%，预计全年热钱流入的规模可达1200亿美元。

　　对于市场最为担心的流动性收紧问题，她表示，至少在明年一季度，信贷会相对放松，所以流动性不会在明年第一季度出现突然紧缩的情况。总之，2011年权益类资产上涨是大概率事件，而持有现金资产将是最不值得的。

　　韩平