经济向好股市为何偏弱?沪指与年初比跌近16.04%

徐骏绘（人民图片）

　　注：美国、英国、俄罗斯、西班牙、阿根廷股指均以12月28日收盘点位计算，其他均以29日收盘点位计算。

　　制图：蔡华伟

　　今年以来，A股市场表现偏弱，这与政策面趋紧有关，与去年涨幅偏高有关，也是融资和解禁压力下的正常反应

　　另一方面，股市的低位运行让很多上市公司的估值更为合理，为明年的市场打下了良好基础。中国股市依然是全球最有吸引力的市场之一

　　今年前3季度，我国GDP增长10.6％，进出口总额21487亿美元，其中进口增长42.4%，中国经济已成了拉动世界经济增长的重要引擎。然而，截至12月29日收盘，上证综指与年初相比下跌近16.04%，深圳成指下跌11.57%。经济向好，股市为何偏弱？

　　全年的振幅约为30%，在全球股市中，A股表现偏弱

　　回首这一年的A股市场，用“上下两难”来形容颇为确切。年初，上证综指在短暂摸高3300点之后，即开始一路下行。尤其是4月中旬后，指数出现快速下跌，上证综指7月初最低探至2319点。就在市场悲观情绪弥漫之际，下半年市场却又逐步走高，国庆之后的一波快速上涨更是让不少投资者认为牛市又将到来。不过，11月和12月的市场并未延续强势，而重新回到了振荡的格局。

　　与前几年股市的大起大落相比，今年市场显得“平稳”了许多。以年初点位计算，上证综指全年的振幅约为30%，是五年来波动幅度最小的一年。指数相对平静的背后，影响市场运行的事件却是接连不断，经济刺激政策淡出、股指期货做空机制实施、房地产调控力度加大，欧债危机、美国推出二次量化宽松政策等等，都在股市上激起了波澜。

　　放眼全球股市，A股市场今年的表现有些不尽如人意。从全年的涨跌幅看，上证综指不仅落后于走势强劲的阿根廷、印尼、泰国等新兴市场，与稳步攀升的德国、美国等成熟市场相比，也逊色不少。

　　不同指数表现迥异，上证综指虽弱，中小板综指、创业板指数却是牛市行情

　　不过，用“下跌”来概括今年的A股市场，未免有些以偏概全。上证综指的弱势不能掩盖其他指数的强势，不同指数在今年的表现完全不同。截至12月29日收盘，上证综指与年初相比下跌近16.04%，深圳成指下跌11.57%，是较弱的两个指数；而中小板综指全年上涨近24.6%，6月1日问世的创业板指数也上涨了11.3%，几乎是运行在牛市之中。

　　指数走势差异的背后，是不同板块个股表现的迥异：钢铁、金融等权重股走势基本同步大盘，甚至弱于大盘；农产品、酿酒和食品饮料等抗通胀板块走势明显强于大盘；新兴产业公司较为集中的中小板和创业板股票等不断创出新高。