大盘短线反弹要求强烈 配置遵循三条主线(2)

　　基金经理视点

　　估值修复推高明年股市

　　2010年行情只剩下短短两个交易日，全年行情收阴已成为大概率事件。2011年市场格局又将如何演变？哪些板块将成为热点？银河基金判断，市场在上半年会震荡，下半年有望上行。

　　盈利增长主导指数上涨

　　银河基金公司近日发布的2011年投资策略报告判断，明年市场总体将震荡上行。

　　银河基金分析指出，现阶段A股市场整体估值处于历史低位，估值具有较强的支撑。且股票年化收益率相对于投资其他资产而言具有较强的吸引力。但另一方面，随着我国将进入新一轮的产能建设周期，实体经济吸收的流动性增加，加之流动市值上升及限售股解禁、市场扩容等客观需求，预计2011年股票市场资金需求大于资金供给的概率较高。综合看，预期明年市场将在估值空间区间波动。

　　在无法获得系统性上升的背景下，银河基金认为，企业盈利的增长将是指数上涨的主导因素，考虑到沪深300利润同比仍有20%左右的增长，市场总体仍将震荡上行。市场的高点出现在下半年的概率较大，因此判断市场在上半年会震荡，下半年有望上行。

　　对于明年市场的整体格局，兴业全球基金投资总监王晓明判断，2011年A股市场受结构原因以及流动性制约，大盘很有可能仍以震荡为主，结构性机会较多。而对于指数能否有较好表现，王晓明认为，主要取决于通胀在明年的演绎以及周期股是否有表现的机会。

　　银行股战胜指数

　　王晓明表示，银行股的风险并不大，如果仅考虑分红，其回报率也已经不低。投资银行股关键看投资者的预期回报与投资周期，总体来看，2011年银行股战胜指数的概率较大。

　　除银行股外，王晓明认为，地产、水泥等周期性行业也值得关注。

　　配置遵循三条主线

　　银河基金表示，将主要遵循以下三条主线：一是坚定看好科技和消费的未来配置价值，但需高度重视今年涨幅过高、透支了业绩和估值的风险，综观全年寻找合适的配置时机和挖掘脱颖而出的个股是关键。

　　二是应重视周期低估值板块吸引力的提升，相对看好东部产业升级、中西部产业转移拉动的投资机会。

　　三是应重视通胀升值背景下的资源股，无论海外经济回升还是全球流动性超发都将给2011年资源品的投资提供基本面和估值的支撑。

　　王晓明则进一步指出，2011年依然要投资那些确定性增长的公司，比如：医药、食品饮料、商贸、装备制造等行业中仍会有较好的投资机会；而新兴制造业由于符合市场追逐高成长的主题，所以存在一定的机会，但投资时应站在一定价值判断的基础上，否则明年可能面临一定的风险。 (记者吴倩)