阶段低位应在2650-2720点 2011年仍是区域振荡

　　本周以来大盘振荡下跌，上证综指周三跌至2721点，在笔者上周指出的今年5月至9月所构筑头肩底颈线上形成一定支撑，该颈线位为今年5月28日2686点、8月19日2701点、9月7日2704点等几个反弹高点连线。

　　今年5月至9月股指在2570点至2700点形成箱体整理运行了较长时间，目前股指跌回该区域，估计该箱体将成为下方支撑区。而上述头肩底形态颈线位，也是箱体上边所在的2700点-2720点或会形成一定抵抗支撑，特别是今年10月8日2656-2677点上涨缺口将成为阶段性的重要支撑位。不排除本轮跌势在2650-2720点区域形成阶段低点的可能。

　　央行决定12月26日起再度加息，本周初大盘受此影响破位下跌，而资金面紧张，不少机构年终结算，也导致年底股市反弹乏力。今年10月以来的两次加息，主要是应对通胀，调控物价上涨特别是房价。而央行年内已6次上调存款准备金率，目前大型银行的准备金率已达18.5%的历史新高，这比2007年10月股市见大顶时的13.5%还高，可见货币政策的收紧力度较大，也使市场资金面进一步紧缩，而现阶段新股扩容压力仍大，约束了股市上行的动力。

　　上周为笔者《周期波动节律》一书所列阶段周期段(37周的20.191倍)，结果形成了转折高点效应，特别是12月22日“冬至”时点见高点回落。在沪深股市历史走势上，如果冬季之前股市持续拉升，那么，冬季股市反而会形成调整压力，而冬季的节气也大多形成高点，如今年11月7日“立冬”前后形成了顶部转折区，“小雪”、“大雪”也形成高点，而“冬至”同样见高回落，可见入冬以来，所有节气均见高点。

　　下一个阶段周期段(37周的20.236倍)出现在下周，而2011年1月6日为“小寒”节气，1月7日为笔者所分析的“8”组合日期，可关注该时段转折效应。特别关注“小寒”或1月7日会否见反弹高点，如是则弱势未改，如果该时段一改入冬以来所有节气均见高点的特点而形成调整的低点，则大盘可能止跌回稳，跌势告一段落。

　　本周一上证综指跌破了今年7月2日以来的上升趋势线(现位于2860点上下)，使2850点一带及以上也成为反弹的压力，中短期仍需控制风险，只能采取适当的超跌抢反弹策略。

　　本周为2010年最后一个交易周，上周在时间段形成高点回落，本周初大盘也破位下跌，使今年收官之战暗淡收场。从周期看，2011年8月是一个重要的转折月份，2011年估计总体仍是区域振荡为主，波幅或比2010年为小。黄智华