蓝筹股获力挺难敌ST板块 "垃圾股"最终谁买单

　　尽管监管层力挺蓝筹股投资价值，但在春节过后整整四周，A股市场中100多只ST板块股票(包括遭特别处理的ST股和遭退市警告的＊ST股)股价全线上涨，交易量快速上升，全面跑赢蓝筹股。在投资者明知道这些公司整体业绩不佳，很多公司依靠各种手段进行利润操作的情况下，股价恶炒带来的“垃圾股”狂欢已有击鼓传花之势，而未来一旦退市制度趋严，投资者可能将自己为非理性投资买单。

　　节后ST板块近四成股票涨逾20% 吸引力远大于蓝筹股

　　春节过后，与上证指数四个交易周以来不到4%的涨幅相比，115只在1月20日之后有过交易的ST板块股票表现异常活跃，截至2月23日，仅有ST园城、ST渝万里和ST华塑三只股票股价下跌，而ST板块股票中有近四成的股价涨幅超过20%。

　　虽然监管层在节后多次力挺目前蓝筹股的投资价值，但从实际情况看，在上证指数的前十大权重股中，节后上涨幅度最大的贵州茅台股价仅上涨7.5%，而中国石油、工商银行、农业银行等超大型蓝筹股的涨幅都不到2%，中国石化股价在19个交易日中甚至下跌了0.9%。

　　ST板块不仅股价遭到炒作，其成交量也持续增加，在2月22日与23日沪深两市总成交金额突破2000亿元大关的两个交易日中，多只ST板块的股票成交金额过亿元，其中23日ST申龙与ST金叶的成交金额分别达到5.8亿元和4.4亿元，两者相加超过了中国人寿、中国石油、农业银行和中国银行当天成交金额的总和。

　　从市场估值上看，ST板块中已经发布年报公司的估值动辄过百倍，而中证100指数中股票的平均市盈率仅有不到14倍。对此，国信证券资深策略分析师黄学军表示，节后新股与ST板块股票炒作浪潮再起，其热度远超蓝筹股，这反映出节后股市震荡向上过程中投资者投机情绪的上升。

　　除了ST申龙在暂停上市近三年后恢复交易当日暴涨近三倍以外，在ST板块中最为火爆、在市场中最能表现投机情绪的，当属＊ST盛润A和ST黑化在节后分别连拉10个和7个涨停板的“壮观”景象，其中在＊ST盛润A拟进行重组的消息公布前，其股价就连续7天涨停，不仅显示出投机情绪浓厚，更有内幕交易嫌疑存在。

　　“不死鸟”进入“生死倒计时” 拿补贴、卖地产、搞重组热火朝天

　　在春节过后ST板块表现异常火爆的情况下，相关上市公司进入“生死倒计时”，一些连续亏损两年或两年以上的上市公司从去年四季度便开始通过资产处置、债务重组和政府补贴等方式进行利润操作，以保住“壳资源”。

　　据上市公司2011年业绩公告或预告初步统计，在目前所有股票被冠以“ST”和“＊ST”的公司中，有42%的公司2011年净利润出现同比下降或亏损，其中绝大多数是之前已经连续亏损两年，股票被冠以“特别处理”的公司；而与之相对应的是，有28%的公司2011年净利润同比增加或出现扭亏为盈，而其中大多数是之前因连续三年亏损，股票被冠以“退市警告”的公司。

　　中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军指出，在再次亏损即将面临暂停上市的情况下，不少被股票“＊ST”的上市公司都着急用各种手段“保壳”，而仍有时间空间的“ST”公司则显得并不着急。

　　记者发现，在今年一季度，使用包括资产处置、债务重组和政府补贴等各种手段起死回生的上市公司确实不在少数。股价炒作异常火爆的ST金叶1月初公告拟设立珠宝矿业投资公司，其股价两个月来飙升50%；ST化工、ST迈亚、ST祥龙、＊ST西轴分别获得环保项目专项资金补助920万元、淘汰落后产能财政奖励424万元、节能减排奖励801万元、第二大股东债务利息减免6500万元，成为获得地方政府或大股东直接注血的典型；而ST昌鱼更是着急转让旗下房地产开发公司股权，预计将带来过亿元收入。

　　除此之外，因为计划进行资产重组而停牌的ST板块上市公司多达近20家，ST申龙暂停上市近三年后“回归”市场首日暴涨近三倍的传奇故事，更是“鼓舞”了不少期待着资产重组的投资者。

　　中国证监会投资者保护局负责人表示，部分投资者热衷于炒作业绩差公司和所谓的“壳资源”，其根源除了投资者“一夜暴富”的念头以及盲目跟风的投资行为之外，主要原因是我国证券市场上一些业绩差的公司不断演绎着“不死鸟”的传奇，大量ST板块的上市公司通过多种方式进行利润操作，规避了现有退市制度。这种状况助长了投资者非理性的投资行为，认为尽管公司连年巨亏也不会退市，从而豪赌借壳重组获取暴利。