蓝筹股获力挺难敌ST板块 "垃圾股"最终谁买单(2)

　　股价恶炒或变击鼓传花 退市制度趋严成“紧箍咒”

　　在“垃圾股”狂欢的背后，股价恶性炒作带来击鼓传花式风险，正在随着ST板块股票股价的持续上涨而增加，而未来退市制度的趋严，已经开始逐渐成为投机者的“紧箍咒”。监管部门提醒，“在上市公司依法履行了应尽披露义务的前提下，投资者期盼不理性的投资行为由国家买单是不切实际的。”

　　回顾2007年尚处于上一轮大牛市的A股市场，在当年春节过后，ST板块也曾经出现一轮显著迅猛的上涨，“乌鸦满天飞”的景象依然让人记忆犹新，但在当年“5·３0”暴跌之后，市场迅速抛弃“垃圾股”转向大市值蓝筹股，ST板块经历了连续的暴跌。

　　对此，泰康资产管理公司权益投资部研究员杨景认为，目前蓝筹股估值依然不是很高，但相较而言本来就存在较大风险的ST板块已经出现爆炒迹象，值得投资者注意。而一位基金公司研究员也表示，股价恶性炒作的最终结果，就是接到击鼓传花“最后一棒”的投资者将要为此买单。

　　除去股价风险的上升，有业内人士认为，随着未来监管层对退市制度更加严格落实，ST板块“壳资源”的价值可能将面临真正的考验。

　　退市制度作为资本市场的“净化器”，能够促进市场发挥优胜劣汰的功能，在竞争中优化上市公司结构，督促管理层认真经营公司。北京大学中国金融研究中心证券研究所所长吕随启此前对记者表示，监管部门应设计包括完善退市制度在内的一整套投资者保护体系，从源头上保护中小投资者利益。

　　中国证监会投资者保护局负责人表示，落实严格的退市制度，有助于引导投资者理性、价值投资，形成健康的投资文化和氛围。退市制度的制定过程中将会充分考虑保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，但不能理解成为投资者的非理性投资行为“买单”。在退市制度的研究制定过程中，证监会在制度设计层面将考虑保护投资者的机制。

　　“当一家上市公司因为宏观经济因素、行业因素、经营因素等导致退市，在上市公司依法履行了应尽披露义务的前提下，投资者要自行承担投资判断的结果，期盼不理性的投资行为由国家买单是不切实际的。”证监会投资者保护局负责人表示。(记者 杨毅沉)