追寻A股下半年动力：赚吃饭钱行情有望

　　炎炎夏日，A股处于一个近乎冰封的“地量”行情中。胶着状态延续，市场短期内“不上则下”依然不明。

　　近期多数机构的中期策略出炉，对于下半年，他们依然不乐观，但却期待合力制造出一次“赚出吃饭钱”的反弹行情。

　　在汇改重启的“催化”之下，市场看多情绪有所滋生，银行股的安全性获得青睐，部分基金已开始对周期型品种“补库存”。

　　僵局待破

　　6月24日，两市成交仅1030亿元，触及近1年来新低，其中沪市仅成交521亿元，创出近17个月地量；最近一周，A股平均年化换手率仅约3%-4%，为2004年以来最低水平；而一个多月以来，上证综指在2481点到2686点之间的横盘震荡，且近期波动幅度日益收敛，压缩到2500-2600点之间约百点的区间内，许多此前活跃的个股振幅也在缩小，A股死气沉沉地靠近冰点。

　　2008年奥运会前夕，市场曾出现类似走势，目前，许多市场人士认为和近期农行上市前的“维稳”情绪与当时奥运会的“维稳”氛围类似。

　　市场资金依然在僵持。“场内的人不出，场外的人不进。”北京一位基金经理这样描述资金的情绪。

　　今年4月中旬以来的下跌中，不少个股深跌逾30%，在沪深300动态市盈率迅速下降，深度套牢者早已没有在低位抛售的动力，但农行上市压力未减、政策调控不见放松，且宏观数据逐渐走低，场外资金也不愿进场。

　　此前，不少基金公司的波段操作近期也已明显减少。最近两周，基金仓位基本稳定在7成附近，也没有出现某家基金公司开始大幅加仓或减仓的计划，多数基金经理也采取了按兵不动的策略。

　　一些券商用历史数据分析，通常“地量”之后会是“地价”，大盘即将面临不上则下的方向选择，农行上市之际或许出现转机。

　　不过对于短期走势，分歧十分明显。上述基金经理认为，还没有到乐观的时候，经济数据刚刚走坏，政策也没有出现利好，市场会继续奥运时的走势，农行上市后大盘可能进一步筑底，同时农行即使是2.7元的发行价也可能破发并带动银行股下跌，现在则是保持低仓位，等待低点再加仓。

　　但也有乐观一派对短期行情相对看好。深圳私募基金经理吴险峰认为目前政策面没有不利因素，人民币升值仍将继续，更重要的是，目前企业的实际利润情况不错，半年报行情可以期待。