中国经济稳增长：先“稳住” 再“增长”(2)

　　轻重工业均现回升需求带动有望延续

　　9月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，比8月份加快0.3个百分点，结束了连续3个月的下滑。

　　9月份投资、出口、消费全面向好，需求的回暖是工业产出增速回升的主要因素。轻重工业均现回升，其中，重工业增加值同比增长9.3%，回升0.3个百分点；轻工业增长9.0%，回升0.4个百分点。同时，钢铁、钢材、水泥、原油等主要产品产量全面扩张。不过发电量增速较8月下滑1.2个百分点，与整体工业走势出现背离。

　　从统计局最新公布的主要工业行业来看，回升幅度最大的是黑色金属冶炼及压延加工业和铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，这与投资特别是基建投资的发力相关。出口的回暖带动规模以上工业出口交货值同比增长6.4%，回升2.8个百分点。值得注意的是，尽管出口回暖明显，但纺织工业增速仍在继续下滑。在各种生产要素成本不断上升的背景下，我国劳动密集型产品的竞争优势逐步受到挤压。国内外需求的好转是9月工业走势转变的主要原因，随着需求的企稳，四季度工业增速有望回升。

　　CPI跌回“1”时代回升趋势并未止步

　　9月份，居民消费价格指数(CPI)同比涨幅再次跌回“1”时代。居民消费价格同比上涨1.9%，较8月下降0.1个百分点。

　　9月份CPI涨幅回落主要受翘尾因素的影响。据测算，9月份翘尾因素较8月份下降0.4个百分点，而CPI涨幅仅回落0.1个百分点，这意味着涨价因素仍然上升了0.3个百分点。食品价格的趋稳也是CPI涨幅回落的因素之一。9月份，食品价格环比上涨0.2个百分点，涨幅较8月大幅收窄1.3个百分点。其中鲜菜价格环比下降5.6%，成为食品价格趋稳的主要因素。在食品价格趋稳的同时，非食品价格涨势突出。9月份，非食品价格同比上涨1.7%，较8月提高0.3个百分点，环比上涨0.4%。其中，衣着类价格环比大涨1.1%，同比上涨3.4%，首次超过食品位居八大类商品之首。除了节日因素的带动，人力等生产要素成本的上升是其根本推动力。此外，交通通信、娱乐文化、医疗保健、居住价格环比均不同程度上涨，烟酒、家庭设备用品、维修服务价格环比持平。

　　生产者价格指数(PPI)9月也出现了新的变化。9月份，PPI同比下降3.6%，较8月继续下滑0.1个百分点，不过幅度明显收窄。同时，工业生产者购进价格环比上涨0.1%，为近5个月来的首次上涨。在PPI的生产资料价格中，采掘以及原材料价格一改前期大幅下滑的势头，分别环比上涨0.4%及0.3%。同时，主要受输入性通胀以及国内投资回升等影响，从购进价格来看，燃料动力、有色金属材料、化工原料等价格纷纷上涨。

　　但CPI的回升趋势并未结束。从国际来看，欧美日量化宽松进一步加码，全球宽松潮升温，输入性通胀压力不断加大。从国内来看，国内稳投资力度进一步加大，资源价改以及要素成本上升等长期因素也继续施压通胀。9月份PMI指数连续两月大幅上升，翘尾因素带动下的CPI小幅回落不会改变其整体上升的趋势。

　　四季度经济料企稳明年形势恐更严峻

　　总的来看，尽管三季度经济继续探底，但从9月份的情况来看，经济已经出现明显的企稳特征。在稳增长继续加码的背景下，四季度经济增速料将小幅回升。

　　需要指出的是，目前经济趋稳主要是受政府短期政策刺激的支撑，但这种支撑作用的可持续性在明年将面临较大压力。短期来看，经济的“稳增长”更多还是依赖政府的“稳投资”，然而2009年以来投资增速2倍于经济增速，投资对于经济的支撑作用不断递减，投资增速也从2009年最高的30%逐步回落到目前的20%。

　　同时，外部环境并未有实质性好转。欧美等发达国家经济增长的结构性问题并未得到解决，欧债危机以及美国“财政悬崖”仍在威胁着全球经济复苏，新兴市场也难以独善其身。许多国际机构纷纷下调明年全球经济增长预期。作为中国外贸的晴雨表，第112届广交会再次遇冷，欧美采购商减少明显，订单情况不容乐观。这也预示着明年我国的出口形势仍然严峻。

　　从消费来看，尽管去年以来其对经济的贡献率超过投资，但收入分配改革推进缓慢导致分配格局变化甚微，消费也难以成为中国经济增长的稳定器。目前大多数企业利润下滑，经营面临困境，很多企业已经开始减薪裁员。财政收入增速也随经济下滑放缓，过去靠增量调节来调整收入分配的做法收效渐微，地方政府因为保增长和保收入的压力，涸泽而渔的做法日渐抬头。在投资、出口放缓的情况下，消费走势也难以乐观。

　　总的来看，尽管短期内经济有望企稳，但明年面临的形势恐将更加严峻。在更加严峻的经济形势下，除了做好充分准备，避免过大的损失外，要带动中国经济走出下滑通道，一系列的体制改革不可避免。首要的是迟迟无法推进的收入分配改革。根据各方面消息，收入分配制度改革方案将于四季度出台，不过若没有实质性改革措施和强有力的执行，恐怕作用不大。另外，在引导民资方面，36条细则已陆续出台，一些项目也开始落地。10月16日，蒙西华中铁路煤运通道项目进入建设实施阶段，值得注意的是，项目的民间资本出资比例占到了15.7%。铁路等垄断行业的建设和经营管理引入民营资本，一定要保证充分竞争，否则只能导致要么铁路作为公共产品供给不足制约经济发展，要么价格过高造成工作福利损失。同时，垄断体制改革依然有很多功课要做。作者：杨才勇 　(作者单位：中国宏观经济信息网研究部)