房地产下行风险蔓延到信托业 中融信托遭遇兑付危机(2)
恒大虽然这么说,但是德意志银行近期发表的研究报告指出,恒大地产项目均价下跌,在资金收紧的环境下比较难以得到融资,预期集团现金流不足以应付预算的风险上升,会对原本已相当脆弱的现金流带来更大压力。因此将恒大地产2014-2016年的盈利预测下调了9到23个百分点。
恒大这样公司的信托项目也会出现兑付问题吗?上海易居房地产研究院副院长杨红旭认为,大公司的信托产品风险一般比较小。
杨红旭:如果信托投的一些项目在拿地的时候地价比较贵,遭遇市场降温之后,可能会遇到项目上的一些风险。但是最终还是要看企业,因为虽然有一些项目会遇到风险,但如果企业的规模比较大,身板比较硬,一般最终不会出现问题。但如果是小企业,一、两个项目出现问题,最后就可能兑付不了,甚至可能资不抵债。所以我认为,第一要看这次市场降温的深度和时间长度,第二要看企业实力的大小,第三才是看信托投入项目的具体情况。
专家点评
经济之声:中融信托的房地产项目对于信托公司来说是不是太多了?
李光昱:大潮退去才能看出谁是裸泳者,我觉得现在还没有看出来。因为一个很简单的道理,其实英雄和傻瓜在很多时候做的决策看起来是一样的,你无法判定。比如说股票在2000点的时候,有一个人疯狂地买了很多股票,也许后来就跌到1000点,也许涨到4000点。比如说地产业,大家都在喊泡沫很大、要崩溃的时候,你在这个时候大规模进攻地产业,到底对还是不对?我觉得现在是无法判定的,因为最坏的时候还没有到,只有到最坏的时候才能知道谁做的是错的。但也有一种可能,就是你永远都猜不对,而别人就敢在你觉得风险最大的时候,赌上全部身家,然后一把就赌赢了。
所以我觉得如果中融真的是看好地产业,那大规模做也没有什么不成的。至于所谓的比例,我觉得所谓的比例规则都不是给天才看的、做的。
经济之声:对于信托业,一直有一个潜规则,叫刚性兑付,有人说应当打破这个刚性兑付,凭什么我所有的产品都能兑付给投资人?投资人应该本着一个买者有责,同时卖者信托公司也有责的风险意识,否则好产品怎么涌出来,坏产品怎么被淘汰?
李光昱:对,刚性兑付本来就不是一个正常的情况,所有的理财产品都是有风险的。刚性兑付在法律上是从来不存在的,真正的刚性兑付只有一个,就是你在银行的个人存款,除此以外,没有任何一个刚性兑付。