世界进入后金融资本主义时代(2)

　　第七，金融危机之后，贸易保护主义抬头。金融危机之后，针对中国等出口大国的各色反倾销案数量急剧增长，同时环保等非关税壁垒也在不断加高，包括碳排放税的征收。实际上，这或许意味着全球经济一体化在开“倒车”。这方面的现象更多，比如，英国脱离欧盟的声音开始出现；比如，美国开始的TPP谈判，背叛在金融资本主义阶段已经形成的国际贸易体系——WTO；比如，希腊会不会退出欧元区？等等，一系列的现象表明，未来全球经济一体化将被赋予新的内涵。

　　第八，最近，IMF罕见地发布报告指出：如果银行和其他金融机构在经济中的占比过大，金融业引发的经济和金融波动的成本将超过经济增长的贡献。报告认为，美国、日本等发达经济体金融部门的发展已经露出过度的迹象。而实际上，美国、欧洲、日本、中国都在强调经济结构调整，调到什么方向？大体应当看到：发达国家经济需要“脱虚向实”——再工业化；而中国等发展中国家的经济结构需要“重新找寻定位”。

　　后金融资本主义时代的四大特征

　　基于上述现象，我认为，后金融资本主义时代势必呈现出以下特征：

　　第一，全球经济一体化会出现一定程度的倒退，整个世界将在“新经济格局”的背景下找寻新的平衡。但在新平衡达成之前，金融全球化和国家本位利益最大化将形成更大的矛盾和冲突，各主要经济体对实业资本的争夺更加激烈。由此而演化出：低利率的货币环境以及货币贬值竞争势必长期存在。

　　第二，金融强势依然存在。在实业资本争夺的过程中，更多的金融手段将被利用得淋漓尽致，这也是我们之所以定义下一个时代为“后金融资本主义时代”，而不是新工业革命时代的主要原因。但是，与金融资本主义时代不同的是：由于政府经济政策的引导，金融将更多地回归为实体经济服务的本源，而金融短期化趋势将获得一定程度的“逆转”。

　　第三，发达国家在实体经济方向的投资增加，实体经济在GDP当中的占比开始回升，但进程缓慢，不会立即取代金融资本的利润强势。与此同时，发展中国家原有的实体经济发生困难，难以找到新的定位。就算找到了新的定位，也会因为技术实力的差距而显得举步维艰，很容易掉进衰退的陷阱。

　　第四，金融资本主义时代是“债权债务不断扩张”的时代，而后金融资本主义时代则是“股权融资比例不断加大”的过程。这与这个时代必须修复传统实体经济、助推新的实体经济密切相关。尤其对于“新制造业”的投资而言，债务融资的风险与之风险不匹配，所以后金融资本主义时代一定是股权资本具有相对的主导地位，因此而推动新产业、新产品、新服务层出不穷。现在实际已经出现苗头，比如机器人、3D打印、可穿戴设备、传统消费品的个性化定制、物联网等等。

　　全球经济“新常态”三大表现

　　后金融资本主义时代的上述特征恰恰吻合了所谓全球经济“新常态”的表述。

　　2010年初，第40届瑞士达沃斯世界经济论坛年会如期举行。会上，美国太平洋基金管理公司（PIMCO）总裁埃里安（Mohamed El-Erian）首次提出全球经济“新常态”的概念，并引发与会者强烈反响。此次会议专门研讨了这个问题，并形成了会议的初步结论。具体表述分为不同的经济领域。

　　在宏观经济方向，会议认为，经济恢复缓慢而痛苦的过程，大多数美国人都在慢慢适应经济形势的“新常态”。现在，“新常态”经济增长缓慢已经变成大多数人的共识，但这恰恰是后金融资本主义时代更加强调实体经济增长的重要特质。因为，实体经济投资没那么简单，首先要看清方向，然后才有尝试性的投资，然后会出现投资热潮，很多年以后才会有成功和新的产业，整个过程中失败的投资比比皆是。所以，这个时代的经济增长一定是缓慢的。这完全吻合“后金融资本主义时代”特征。

　　当然，这次会议上，美国白宫首席经济顾问萨默斯则认为：美国经济不会出现这种“新常态”，实现快速增长的可能性犹存。那萨默斯为什么这样讲？我的理解是，金融资本主义时代的认知依然存在，金融恢复要比实业增长容易得多。原因是，烂资产变成新的钱，一分钟之后就可能产生赢利。

　　在金融领域方向，会议认为：金融体系不可能简单回归到危机之前，“新常态”的金融体系代表着“更低的金融杠杆与更多政府干预的结合”。诺贝尔经济学奖获得者斯宾塞解释说：“我们将会有一个非常不同的金融系统，它的‘新常态’将是被严格地监管，资本需求会很高，银行系统会更有效。”我理解是：所谓监管强化两大结果：其一，金融自由化时代被修正；其二，监管会更多推动金融回归为实体经济服务的本源。这不正是后金融资本主义时代的特征？

　　在商业领域方向，会议认为：消费群体和消费观念发生了变化，商业环境也发生改变，全球企业界需要拨开“经济不确定性”之迷雾，思考在新常态中的定位，以适应这种变化。 我理解是：企业不只是思考，而是已经开始行动，“互联网+”、新硬件、新能源等等都是企业家在行动的产物。这同样符合我们对后金融资本主义时代经济特征的认知。

　　要树立中国经济学的权威地位和影响力

　　总之，2008年席卷全球的这场金融危机不只是一次简单的危机，它已经改变了世界经济格局，并开启了世界经济的一个新时代。这当然是中国的一次重大机遇。上一次机遇中国抓住了全球经济一体化的过程，以改革开放为先导为中国铺就了坚实的工业基础，那么这次我们应当如何？我认为，中国首先需要倚重原有的工业基础和优势产业，并在此基础上巩固和拓展中国的实体经济优势。

　　首先要加快传统产业兼并重组，并着力于升级改造，更重要的是：第一，无论是“互联网+”还是“+互联网”，都必须着力于商品定价方向的努力，为中国实业赢得更为宽阔的利润空间；第二，需要加快新型产业培育，尤其是“新硬件”方向的努力，尤其需要在如何获得中国成本优势方向下大力气；第三，趁此世界经济格局发生重大转变之机，中国应当尽快着力于“新经济学理论”研究，并逐步树立中国经济学在国际舆论当中的权威地位和影响力，打破市场原教旨主义的理论和舆论霸权，同时通过回答一个重要问题——我们要走的社会主义市场经济道路如何避开华盛顿共识，从而走向全民共同富裕——为世界指出一条新的、合作发展的共赢之路。只有这样，中国的崛起才有厚度，才能真正树立起中国经济之于世界的重要地位。（CCTV证券资讯频道执行总编辑 钮文新）