美元指数牵动全球资本市场神经，我们将如何做出正确投资决策？

　　交锋起因

　　自去年11月起至今，美元指数持续攀升，最近4个月涨幅接近10%之后，美元指数目前正在80关口振荡盘整。由于其对债券、商品、股票乃至房地产市场影响深远，近期各大机构都在热议美元指数走势，并且各有自己的判断。国泰君安首先表态：不看好美元走强；而银河证券则预言：美元的拐点已现，后市还将冲高。美元指数未来究竟如何变动，我们又将如何做出正确的投资决策？

　　交锋背景

　　2008年金融危机过后，全球金融市场几乎一边倒地看空美元，美元指数也自2008年以来持续走低。然而，进入2010年，随着各主要经济体相继出现复苏迹象，政策退出被提上议事日程，特别是在希腊爆发主权债务危机之后，美元指数出现急速反弹，自去年11月的低点74.18涨至2月中旬的81.34，涨幅接近10%，目前正在80关口振荡盘整。

　　看涨派：长期底部已现，后市或能冲高至100

　　银河证券宏观分析师周世一：美元长期已经转势。欧元汇率在美元指数中的权重占比高达57.6%，前期造成美元被低估的种种因素，现在已经全面逆转。

　　美国经济已经复苏，而欧元区经济仍在下滑中；美联储已经开始紧缩货币政策，准备全面收回流动性，而欧元区正深陷债务危机中。其中，美国经济率先大幅反弹是美元指数反转的基础，而美国货币政策紧缩的预期明确，是美元走强的直接驱动力。

　　总之，全球经济、金融形势开始有利于美元。假设欧元问世之初的欧元兑美元汇率是合理的，那么目前欧元的汇率大约高估了30%，而对应美元指数将上涨到89，不排除冲到100的可能性。

　　中银香港高级研究员黄少明：从长周期看，美元贬值已经延续了近10年，美元汇率处于历史底部。而目前国际市场仍然火头处处，任何风吹草动都有可能导致美元强劲反弹甚至转向。

　　不过，尽管次贷危机以来美元持续贬值，令美元套息交易大行其道，形成了美元与非美元资产两级对峙的奇特局面，但作为全球最主要的避险货币，美元的超强影响力远远超过任何其他货币，面对未来的诸多不确定性，美元的波动将更加剧烈，对美元套息交易的冲击也将更加激烈，这将成为未来金融市场波动的主要根源。