养老金:迈出市场化运作第一步 债市大受益

　　(记者桑彤 杨溢仁)随着首批地方养老金委托投资获批，作为百姓养命钱的养老金在一片争议声中迈出了市场化投资的第一步。广东试点一旦推广到全国，中长期对债市以及股市的提振作用不言而喻，良性互动将助推养老金及资本市场实现双赢。

　　迈出市场化投资第一步

　　全国社保基金理事会20日宣布，经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。

　　事实上，有关地方养老金运营的问题讨论已久，此前各方对养老金是否投资股市的看法存在一定分歧。而此次千亿养老金开闸，且投向以固定收益为主，可以看出其“保值增值”的根本目的。

　　据了解，截至2011年底，我国基本养老金累计结存1.9万亿元，主要投资于国债和银行定期存款，其中，90%以上基金资产是银行存款，投资于国债的比例不到10%。十多年来，基本养老金的年均收益率约为2%，如果扣除通货膨胀率，其实际投资收益为负数。

　　而与基本养老金不同的是，目前全国社保基金、企业年金都已进入资本市场开展投资活动，并取得了良好的投资效果。举例而言，成立11年来，全国社保基金累计投资收益达2847亿元，其中股票投资收益贡献率约46%，年均投资收益率达8.41%，显著高于同期的年均通胀率。

　　国金证券财富管理中心分析师李晓光表示，养老金经过十几年的运作，自身的增值能力比较有限，因此需要寻找积极的投资渠道和投资路径。资本市场目前的法制建设等已较为完善，债券市场风险较小相对平稳，能够起到保值增值的作用，这和社保基金投资初衷相吻合。

　　此次广东省养老金委托社保基金这一平台进行投资，无疑是迈出了市场化运作的第一步，亦打开了业界对于地方养老金市场化投资的预期。