养老金:迈出市场化运作第一步 债市大受益(2)

　　债券市场将迎稳健基石

　　可以看到，此次新增资金将更多配置到固定收益类产品中，而非股市。全国社保基金理事会21日再度强调，不要把“委托投资运营”误读为“委托入市”，该项资金主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等固定收益类产品。

　　“这无疑将促进我国债券市场的发展。”李晓光对记者表示，“在我国资本市场中，债券市场规模一直比较小，随着直接融资比例的提高，未来债券市场将步入加速发展的阶段。”

　　在财达证券首席策略分析师李剑峰看来，这对债券市场而言具有深远的意义，入市的养老金未来或将成为重要的机构投资者。

　　当然，“估计养老金入市的谨慎程度要高于保险和银行类机构。”李剑峰指出，“该类资金会将风险控制放在首位，因此低评级‘垃圾债’估计现阶段不会参与。”

　　按照目前更多配置到固定收益类产品的指导，券商预计，本次投资到债市的资金将在600亿元以上。结合目前债市的表现分析，利率债和资质较好的信用债将成为主要受益品种。

　　大成基金固定收益部总监陈尚前建议，由于养老金对未来的支付有相对明确的测算，应开展与未来支出匹配的投资，比较适合进入收益相对稳定且预期收益率较高的信用债市场。

　　“信用债有一个很重要的特点，就是相对利息收入比较高，如此一来利息收入就可以成为资产管理的主要收益来源之一，使债券类资产组合在控制信用风险的前提下提高收益增长的空间和稳定性。”陈尚前说。