人民币"三连阳"稳定市场预期 汇率波幅或扩大(2)

　　中银香港高级经济研究员张颖撰文指出，我国国际收支资本账户渐趋平衡。受欧债危机影响，外商直接投资流入明显放缓。同时，国家也积极鼓励企业和个人进行海外投资，促使国际收支资本账户也渐趋平衡。

　　张明也指出，由于未来一段时间内中国的贸易顺差可能继续下降、短期国际资本有望持续流出、输入性通胀压力可能继续下降、外部压力仍将持续存在，我们预计下一阶段人民币对美元升值幅度有望显著放缓，由过去的年均5%至6%降至未来的年均2%至3%。

　　法兴银行报告指出，考虑到人民币货币篮子相对美元指数自2011年下半年以来的大幅上涨，以及2012年中国经济增长前景放缓，美元兑人民币今年下行空间应该会局限在2%至3%。

　　分析认为，人民币汇率接近均衡水平后，人民币汇率将进入依靠市场供求机制决定价格的良好状态，至少市场供求就会起到更大的作用，这使我国外汇市场真正像一个市场经济体制的市场，而不是单边升值市场。

　　趋势

　　波幅扩大预期强烈

　　张颖指出，理论上，一种高估或低估的货币汇率在向均衡汇率回归的过程中，越接近均衡汇率状态，双向波动性会越显著。实际上，自去年第四季度以来，离岸市场上已经形成较明显的人民币对美元汇率双向波动的态势及其预期，且持续的时间较长，浮动的范围也较灵活。

　　刘维明表示，人民币汇率仍会稳中有升，但汇率波幅会越来越大。

　　周小川日前指出，在当前这种情况下，人民币汇率逐渐具备了浮动的条件，可以考虑幅度适当加大，更加体现以市场供求关系决定汇率的机制。

　　中国人民银行上次扩大人民币交易区间是在2007年5月，将0.3%的汇率波动区间扩展到0 .5%。在此之后，受金融危机影响，该区间再次被收窄至0.3%，直至2010年6月“二次汇改”，波动区间才恢复至0.5%。自2010年6月份“二次汇改”以来，人民币兑美元已攀升8.2%。

　　中国人民银行副行长吴晓灵日前在参加“中国经济50人论坛(上海)研讨会”期间向记者表示，人民币汇率每日波动区间可从当前的0.5%扩大至0 .7%。而前央行货币政策委员会委员、清华大学经管学院金融系主任李稻葵在两会期间接受记者采访时也表示，人民币(兑美元)汇率波动幅度现在是0.5%，下一步可扩大到0.7%及0 .75%，走一步看一步，进行逐步调整。

　　而兴业银行首席经济学家鲁政委则表示，人民币对美元的日波幅，至少应该扩大到1%。目前由于汇率波幅太小，导致企业觉得避险没有必要，而银行等机构也无法从外汇市场赚到钱，银行间市场外汇交易很不活跃。 记者　张莫