谁“劫”走了期货公司利润？(2)

　　创新业务起步晚

　　指望短期盈利不现实

　　面对传统手续费收入增长缓慢的困难，不少期货公司正通过在投资咨询、资产管理、风险管理服务子公司业务以及国债等期货新品种上“发力”，以改变生存现状。但就目前来看，上半年投资咨询、资产管理两项创新业务为期货公司带来的盈利仍相对较少。

　　据了解，目前国内有27家期货公司获得了资产管理业务资格，有占总量约一半的公司获得了投资咨询资格。今年上半年，上述两项创新业务总收入为2380.32万元，其中投资咨询收入总计为2050.86万元，资产管理收入总计为329.45万元，平均到获得业务资格的期货公司头上，尚不能形成新的盈利点。

　　业内人士表示， 由于目前国内期货公司自身综合服务能力不足，各项创新业务起步也较晚，短期将难以改变单一盈利模式。

　　谈及今年经营境况，多数业内人士表示，下半年只能寄希望于交易所手续费返还。据悉，目前四家期货交易所已不同程度地向期货公司返还手续费，郑州商品交易所返还20%手续费，大连商品交易所返还40%，上海期货交易所返还25%，中国金融期货交易所更是返还比例增加到80%。

　　交易所返佣政策“琢磨不透”

　　与期货公司发展不平衡

　　对于期货公司增产不增收的现象，有业内人士表示，相比于长期过着苦日子的期货公司来说，交易所是最大的赢家。

　　资料显示，2012年，160多家期货公司净利润总和为36亿元，其中去年交易所返佣对160多家期货公司的盈利贡献约为31.94亿元。这意味着如果交易所停止向期货公司返还手续费，期货行业仅仅能够做到盈亏平衡。另外，从近两年上海市纳税百强企业名单中可以看出，当地2家期货交易所均占一席。2011年，中金所列第32位，上期所排第10位；2012年，中金所列第38位，上期所排第19位。也能从侧面说明交易所”大财主“身份。

　　在期货公司内部人士看来，交易所对于返佣并没有明确文件指示，交易所的返佣政策有时让他们“琢磨不透”。

　　有报道称，由于期货交易所的财务情况不甚透明，市场往往只能根据期货品种的交易量与手续费进行粗略估算。据了解，2012年，160家期货公司的手续费收入也不过123.63亿元（包括31.94亿元交易所返佣）。以此计算，四家期货交易所的手续费收入很有可能高于期货公司的总和，而由于运营成本的不同，四家期货交易所的净利润还将远远高于160家期货公司的总和。

　　尽管交易所积累了大量财富，但按照相关规定，交易所作为非营利性组织，其资金结余不得用于会员分红， 只能用于对会员的服务和交易所自身的发展。

　　某交易所内部人士向本报记者表示，通过期货品种的交易量与手续费进行估算期货交易所的财务情况是不准确的。目前交易所已经通过降低手续费收取标准、向期货公司返佣、向产业客户、会员单位提供技术支持以及提供会员单位培训开发客户的费用等方式来“补偿”期货公司。