中新社北京12月16日电 题：美联储加速Taper“治”胀 明年加息已不可避免？

　　作者 刘文文

　　北京时间16日凌晨3时，美联储在今年最后一次议息会议上宣布，维持联邦基金利率目标区间零至0.25%之间不变。将于明年1月开始扩大资产购买缩减规模至逐月减少300亿美元。

　　美联储此次政策符合市场预期，会议之后，美股三大股指均集体跳涨。道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨383.25点，收于35927.43点，涨幅为1.08%。标准普尔500种股票指数上涨75.76点，收于4709.85点，涨幅为1.63%。纳斯达克综合指数上涨327.94点，收于15565.58点，涨幅为2.15%。

　　本次加速Taper(缩减购债)释放了哪些信号？明年加息是否不可避免？

　　大姿态加速Taper“治”胀

　　此次会议如期加速Taper，缩减速度翻倍，通胀仍是关注重点。

　　美联储主席鲍威尔在货币政策例会后称，通胀率上升是美联储加速缩减资产购买的原因。

　　会议声明中也明确表示“通胀已经在一段时间内超过2%”，并且删除了有关“通胀暂时性”的说法。

　　对此，工银国际首席经济学家程实分析称，这充分体现了美联储鹰的一面。在季节性疫情反弹与劳动力市场仍未恢复至充分就业的情况下，物价形势的明显恶化迫使美联储翻倍Taper规模以抑制高通胀对美国内需的负面影响。

　　程实进一步表示，值得注意的是，美国11月零售销售数据较10月出现大幅下滑，这反映了持续的高通胀已经开始加速弱化美国私人消费的增长动力。因此，加快资产缩减购买势在必行。按照目前的节奏，联储预计将在2022年一季度完成整个Taper，初步回到货币政策正常化的区间。

　　在华创证券研究所首席宏观分析师张瑜看来，为应对“胀”，美联储需要以“大姿态”抑制通胀预期。而本次会议即为“大姿态”的一次展现，通过加速Taper，向市场传递出央行开始正视通胀，并将采取措施抑制通胀，为未来可能的加息操作留出更多的灵活性。

　　浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看，美联储一方面直面通胀压力，管理通胀预期，认为明年将实现充分就业达到加息条件且结束购债到加息的时间不会像上一轮一样漫长；另一方面对明年供给问题消退、通胀降温持有较为乐观的态度。

　　“我们认为，这一方面说明当前的政策调整均是在为通胀失控预留随时出击的政策主动权；另一方面这在传递联储有能力控制通胀的信号，对市场进行前瞻指引和预期管理。”李超说。

　　明年加息已不可避免？

　　当天，美联储公布的经济预测概要里的加息路径点阵图显示，多数官员预期明年会有3次加息，这是否意味着明年多次加息、提前加息已不可避免？

　　张瑜分析称，从此次会议做出的铺垫来看，2022年上半年若经济延续当前的修复进度不出现超预期衰退，2022年6月开始首次加息的概率不低，不过是否加息三次仍需观察就业市场恢复情况。鲍威尔在新闻发布会中还提到尽管加息一定会在Taper完成后进行，但加息与缩表可以同时进行，给出潜在的缩表信号，或引起2022年市场关于缩表预期的升温。

　　中信证券分析师明明预计，明年年内美联储可能完成两次加息，首次加息时点或在2022年6月的议息会议上，第二次加息的时点以及是否可能有第三次加息取决于明年下半年美国通胀和就业情况。

　　李超则有不同看法，他指出，11月美国CPI进一步上行，同比增速达到6.9%，年内可能进一步上行并突破7%。从当前位置看，美联储显然无法忽视高企的通胀增速，本次Taper提速实质是为应对通胀预留政策主动权，防止未来通胀进一步失控导致货币政策猛踩急刹车，但预留主动权并不意味着实际行动。

　　“考虑到美股面临的回调风险可能成为美联储加息掣肘，美国通胀压力消退和经济动力回落也会减少美联储加息的动力，实际加息次数大概率低于当前点阵图显示的力度且仍然存在不加息的可能。”李超说。(完)