中新网3月31日电 《日本新华侨报》31日刊出署名文章《中国房地产泡沫是否会引发日本式危机？》。文章说，中国如要避免房地产泡沫引发“崩坏”危机，如何恰当掌握社会购买能力的限界，不过分预支未来发展成本，是一个极重要因素。如何把握好“度”的问题，参考日本的教训无疑很有价值。

　　文章摘编如下：

　　近来,日本的房地产价格连续下降，距离大阪市中心仅十几分钟车程地方的房价，已经比北京五环的房子还要便宜了。很多人认为日本的房价已经走到价格曲线的底部，房地产市场因此出现了“打捞沉船黄金”式的活跃。

　　有趣的是，在当今日本房产的买主里面，华人占了很大比例。对这个奇怪的现象，在日本关西地区做房地产30年的一位老不动产商表示，这是因为在日华人有储蓄的习惯，而日本的中坚阶层，至今还在为20年前泡沫经济时代的房价还债呢。

　　谈到泡沫时代的房价，日本人至今有“一朝被蛇咬，三年怕井绳”的感觉，说起来苦不堪言。笔者手中有一张日本平均房价的变更示意图。从中可以看出，1984年的房价，与今天基本持平，但到1990年泡沫经济的顶峰，仅仅五六年时间，房价居然可以涨到今天的8倍！正是这个巨大的差额，使泡沫经济高峰期购买房地产的日本中产阶级，在房价回复到今天的价位时，仍不得不为占80%，已经成为泡沫的贷款努力还债。他们付出的这笔钱，在经济正常的时光里，大约永远也无法收回投资。

　　这不能不让人们想起中国楼市价格的节节攀高。同样也是在短短几年中，中国的房价也在急剧增长，北京的房价翻了三到四番。这种与日本过多的相似，让若干经济学家预言中国房价同样和日本一样，将带来泡沫经济和它的崩坏。

　　看到日本人如今的苦态，这种预言让人不寒而栗。那么，泡沫经济时代的日本，和今天中国是不是真的很相似，这样的话题，值得探讨。

　　笔者在日本曾和一些从事金融业务的友人谈到这一问题，综合他们的看法，认为中国目前的楼市，与日本有相同之处，也有不同之处，而不同之处大于相同之处。所以，中国即便存在泡沫经济，表现形式也会远比日本复杂，不能简单地用“崩坏”形容其未来结局。

　　两国相同之处在于，无论日本的泡沫经济时代，还是中国的今天，房价都大大超出其真实价值。两国都存在大量忙于还贷的“房奴”和利用不动产业获得巨额利益的房地产商。所以，从客观情况上看，双方都存在泡沫经济，这是毋庸置疑的。

　　两国的最大不同之处在于，日本经济发展到90年代初期，其模式已经接近饱和，由于外向型经济的制约和国内市场的狭窄，发展潜力不足，而房地产价格远远超出于其发展潜力之外，这种不平衡必将造成房地产价格的回归；而中国经济，不但可以依靠外向型发展，自身还是世界上最大的市场之一。目前中国的内需在国民经济总额中只占不足30%，故其经济仍有极大的发展潜力。这种地产价格与经济竞争式发展的状态，可以较好地缓和房地产泡沫对社会的冲击。

　　此外，中国的不动产涨价，在日本一些经济学家眼里，带有“政治色彩”，一定程度上起到了稳定中国社会的作用。美国通用电气金融公司驻日华人专家雷蒙提出，随着房地产的涨价，将迫使投资谨慎的中国人改变生活方式，转而贷款购买不动产，并承担偿还贷款的责任。此时房价的进一步提涨，又使已经购买不动产者的财产得到增加，使其因此成为乐于维护社会稳定的阶层。随着这个阶层人数的增加，实际意味着中国在用一种商业和政策手段强行催生和扩大一个“中产阶层”队伍。而一个拥有较强大“中产阶层”的国家，通常都较为稳定。在这种情况下，中国房价的增涨，在经济层面之外，还含有政治层面的意义，与日本的情况是不相同的。

　　尽管雷蒙的这种说法并不代表在日经济学家的主流思路，可算仁者见仁，智者见智的参考，但有一点是所见日本经济人士对泡沫经济共同的看法 —— 泡沫无法避免，是否崩坏，则纯粹在一个“度”字。

　　日本泡沫经济后期，房地产价格已经远远超过普通国民的还贷能力。这种情况下日本人还要疯狂买房，是否因为丧失理智呢？日本人的解释是当时日本社会认为日元必将贬值，因此房价不会减少，但自己的收入会因此增加，足以在未来满足还款需要。然而，因为种种原因，日元并未如预期那样发生贬值，日本大量超越自己能力购房者，也因此而落入了泡沫破裂后的漩涡。

　　这样看来，中国如果要避免房地产泡沫引发“崩坏”危机，如何恰当地掌握社会购买能力的限界，不过分预支未来发展成本，是一个极重要的因素。

　　从中国与日本的对比来看，中国的房地产泡沫，并非没有得到良性处理的条件，但如何把握好“度”的问题，参考日本的教训无疑是很有价值的。(萨苏)