审批延期 中海油购尼克森再遇“拦路虎”

　　或许很多人都没有想到，中海油对加拿大油气公司尼克森的收购之路会如此“坎坷”。继遭到美国国会议员阻挠和美国证券交易委员会调查之后，收购半路再次杀出了个“程咬金”——加拿大政府10月11日发表声明，将审批中海油收购尼克森申请的期限延长30天至11月11日。

　　政治博弈、经济利益、国家安全……美、加两国的“纠结”耐人琢磨；另外，光伏“双反”、华为与中兴被调查亦在无形中为此笔收购增添了压力。业内人士称，由于美国大选等因素，美国对中海油收购案的调查或许还将拖延，而加拿大面对政治和经济的双重压力也是摇摆不定。中海油需要在等待过程中积极游说，尽可能多地争取到各方支持。

　　这笔堪称中国最大金额的海外公司收购案胜算几成？中国企业“出海”并购的风浪究竟有多大？中国证券报记者在采访中了解到，其实，中国企业海外并购操作已相当规范，也更加理性，但在资源所在国缺乏本土化力量和长年运营经验方面的确存在“短板”。当前海外并购环境日趋复杂，门槛逐渐提高，面对新形势，中国企业的并购方式也需要更加灵活、适当“讨巧”。

　　批不批 很纠结

　　2012年7月23日，中海油宣布以每股27.5美元现金作价，收购尼克森公司的普通股，交易金额为151亿美元。目前已获尼克森公司股东大会批准，如获加拿大政府批准，这将是中国最大金额的海外公司收购案。

　　但据公开报道，自该收购宣布以来，加拿大最大反对党新民主党一直持反对意见，认为国家资产不应落于中国国有企业手中。而根据《加拿大投资法》，资产价值超过3.3亿加元(约合3.36亿美元)的收购交易须经联邦政府审批，以确保交易能让加拿大“净受益”。加政府最新声明称，按照该法，对初始的45天审批期限延长30天并非不寻常，如果投资者同意，还可以再次延长，审批决定将在延长期内做出。

　　“其实，加拿大政府也很纠结。”迈哲华咨询公司能源总监曹寅告诉中国证券报记者，一方面，由于该项目涉及加拿大、美国、英国等多地资产，加政府不能只顾自己想法，还要看各国尤其是美国的“脸色”，且加拿大国内也有很多政治利益纠纷，一些保守派、右翼派对中国并不友好；但另一方面，“页岩气革命”使美国基本实现本土油气自给，不需要再依赖加拿大的油气进口，加拿大亦急需找到新买家。“多股力量交锋，其内部也是争论不休，延长30天也是为了缓冲。”

　　另一厢，加拿大的“老伙伴”美国也显得极为举棋不定，甚至刻意拖延。先是有多位美国议员提议，要求美国政府阻止这一收购，除非中国给在其国内的美国企业更多公平机会或并购后中海油支付全部的海上石油产地使用费或剥离这些资产等。此后美国证券交易委员会又以涉嫌内幕交易对该并购案提出调查。有分析人士认为，案件调查或将历时数月，这可能导致并购延期，并使中海油背负上为数不小的贷款和债券利息负担。

　　“目前看来，美国的审查进程也比较慢。而且，美国的政治生态似乎在右转，过去挺欢迎中国投资的，但从最近系列事件，如光伏“双反”、对中兴与华为的调查等，都表现出对中国企业的不友好。” 曹寅预测，在美国大选前，其参众两院包括美国财团对中海油收购尼克森一案都会十分敏感，谁也不愿意制造出为别人“画饼”的话题，调查也因此一拖再拖。

　　“可以说，美国的态度直接决定加拿大的态度。但是，大笔投资放在这样一个严重依赖油气资源出口的国家面前，也不无诱惑。”曹寅同时指出，加拿大原油资源包括此次尼克森的很大一部分资源是油砂，这在美国等西方国家并不受欢迎，“但中国不介意”。

　　7月宣布收购，现已近11月，近四个月的焦灼等待中，美、加态度可谓“雾里看花，水中望月”。中海油应怎么办？曾亲历过三大油海外并购的曹寅告诉中国证券报记者，中海油现在需要“内外游说”，争取各方尽可能多的支持。但他担忧，美国国会对华为、中兴的调查结果会对中海油收购尼克森以及未来中国企业在欧美的投资、并购活动产生不可小觑的作用。

　　“西方社会采用的是‘判例法’，只要之前案件出过一份报告，任何西方国家就可以之为论据，在类似案例中佐证其观点。如欧洲可以用美国商务部的终裁报告，作为对中国企业光伏‘双反’的证据。”他称。

　　尽管对华为、中兴的调查还没有盖棺定论，但根据美国法律，第一次调查报告已经具有法律效力。“在报告中，反对理由：一是认为两公司与政府的关系不清楚，二是公司有党委。而中海油恰恰也符合上述两点。”曹寅补充道。

　　中海油胜算究竟有几成？业内对此颇多猜测。据媒体报道，有中海油投资者关系部人士称，尽管审批面临一再延期危险，但中海油预期各国政府的最终审批在今年四季度会有结果。另一名接近尼克森公司的人士表示，此次中海油收购成功的可能性比较大。曹寅则认为，这或许还要看“政府层面的交易”。