国际油价下泻：逼到墙角的博弈(2)

　　这一次，在乌克兰危机升级后，普京加大了与中国、印度以及越南在内的亚洲国家的能源贸易往来。与之相对应的是，俄罗斯与乌克兰的关系则降到历史冰点，两国的能源纠纷已不再局限于天然气供应的问题而是涉及各项能源交易。据原油行业权威网站oilprice11月下旬发布的消息，因为乌克兰反政府武装与政府军的冲突严重影响了乌克兰的煤炭生产。与此同时俄罗斯关闭了向乌克兰运输煤炭的铁路线。此前，乌克兰一直依靠俄罗斯的煤炭进行发电。在乌克兰内战爆发之前，该国40%的发电量源自煤炭。

　　与此同时，中国10月份进口俄罗斯煤激增73%。据中国海关数据，中国10月来自俄罗斯的动力煤进口量达130.2万吨，环比骤升73%。1至10月累计俄罗斯动力煤进口量达1267.1万吨，比重7.6%，排名居印尼、澳洲之后。有分析称，俄罗斯出口中国的动力煤量大幅增加，主要是受乌克兰局势影响，导致俄罗斯煤加大对亚太地区出口量，且价格比国内煤和主要竞争对手澳洲煤更有优势。

　　除了加强与亚洲能源消费大国的密切合作，俄罗斯为应对内外压力，有可能有新的动作，地缘形势不容乐观。因为，如果国际油价持续相当长一段时间保持在低位，俄罗斯有可能选择较为激进的方式加以应对。事实上，中亚地区已经有太多爆发局部战争的理由——从阿富汗的反恐以及毒品走私到格鲁吉亚与欧盟频频示好引起俄罗斯的强烈不满等等，不安定的地缘因素正在增加。

　　美国的成本及绿色能源风险

　　油价一跌再跌，不仅对上述国家有影响，对美国来说，也有风险。综合起来看，对此轮油价下行有着不可推卸责任的美国将面临巨大的“成本”风险。因为，不同于中东和非洲一些原油产出国，美国的能源生产已完全实现商业运作，一切以成本划算为标准。以当下为美国的能源独立带来赫赫战功的页岩油开采来说，早在1980年代就已经出现过一次开采高峰。当时美国、日本、德国和前苏联等国家纷纷研究各种油页岩炼制方法，部分国家已形成了生产规模，致使油页岩利用快速增长。据估算，当时每桶页岩油的生产成本约在30美元(按1980年不变美元计算)。如果市场原油价格持续上升，那么页岩油开采将相当有经济吸引力。但1980年年初世界范围经济衰退的同时大量石油蕴藏被发现和开采，导致油价大幅下降(图4)，一度达到10美元/桶，远低于页岩油的开采成本，这给予页岩油致命一击。因此，1980年后世界所有页岩油开采项目基本都被搁置。

　　历史总是有惊人的相似之处。经过近10年的努力，“水力压裂”技术的研发成功，有效降低了页岩油的开采成本。原油分析师们普遍认为，今天的页岩油生产盈亏平衡点约在70-75美元/桶，远低于此轮油价下跌前的国际原油价格(110美元/桶)。正因如此，页岩开采在美国迅速得到商业推广。一时间许多中小型能源公司纷纷开启页岩开采项目——而这也就是促成近3年来举世瞩目的“页岩革命”的主要原因。

　　但生产成本是把双刃剑。据美国花旗银行给出的数据(图5)，几乎所有美国页岩油生产商的成本收益都在70美元/桶这个标准线上，如果原油价格低于60美元/桶，那么近乎40%的生产商将破产。这里涉及最广的是此轮页岩气革命的生力军——中小型能源公司。如果原油跌破50美元/桶，90%的美国页岩油生产商将面临倒闭。如果国际原油价格跌至沙特目标的60美元/桶并持续相当长一段时间，美国的中小型能源开采商将会在2015年低前纷纷破产。

　　由此将引发新一轮并购狂潮，而许多新的页岩开采项目将因此耽搁，同时许多在运行的页岩油生产项目也会因为更为严格的成本核算而暂时关闭或被迫放弃。这样来看，美国2015年的国内原油生产将会出现惊人的下滑。唯一寄予希望的是代表常规能源的美国共和党通过中期大选掌握着参众两院，或将在政策方面给予一些帮助。

　　与此同时，对于发展势头如火如荼的新能源来说，油价大幅下挫也不是好消息，而是雪上加霜的事。因为，新能源是美国民主党和共和党两党党争的主要问题，这背后有各自代表的利益集团与政治献金的来源等复杂因素。出于获得更多选票的角度考虑，在原油价格高企的时候，共和党不敢冒着得罪广大选民的风险抨击新能源。但此次油价大跌，又逢共和党掌握着参众两院，新能源各项补贴政策或将成为明年共和党拿来向奥巴马政府开刀的主要素材。

　　此外，美国政府正强力推行的绿色能源政策亦将受到冲击。奥巴马两届任期内大力推广清洁能源，对煤炭发电等旧有能源结构的改革步伐过快，导致国家在新的能源输送设施并不完善的基础上对页岩开采依赖度增强。如今一些不良后果已经显现。

　　以New England 近期的事件为例，去年该地6个州通过一项包含建立更多天然气管道的区域协调战略，以缓解电力公司的需求压力，但由于马萨诸塞州事后的反对而被搁置。与此同时该地区对煤炭和原油的依赖度正因环保势力以及国家绿色能源政策的影响在大幅降低。今年冬天New England遇到强烈暴风雪，由于电力公司的天然气供应严重受限，导致该地区所有居民的能源消费单子一个月内暴涨110%。

　　更糟糕的是，延续一段时期的低油价将扑灭投资者的热情，并给页岩开发相关的其他设施建设带来负面影响。对于占美国人口比例较重的New England 地区，持续高涨的能源消费带来的最直接效果将是打破民主党占优势的旧有形势，这对新一届总统选举来说影响至深。植根于民主党政府的绿色能源政策将陷入缥缈的前景。

　　从历史角度观察，如果说，上世纪80年代原油价格大跌扼杀了页岩油的发展，那么此轮油价走熊，对美国来说，可能阻碍的是新能源的发展。毕竟，与页岩开采相比，后者已实现了商业运作而前者基本依赖美国政府的支持。但这也是五十步笑百步的事情，如果沙特真的决心将原油价格维持在60美元/桶并持续一年的话 (沙特外汇储备高于7500亿美元，且原油生产成本在30美元-50美元之间，有足够的实力长期维持更低的油价)，美国的页岩革命也将成为昙花一现的事。与新能源一样，被长时间的搁置，等待下一次发展时机。

　　而低油价势必推动美国汽车业尤其是SUV和皮卡的发展，那时，被低油价重新“惯坏”的美国人将再一次面对汽油消耗量暴跌的时刻，如果正巧那些本已陷入各种麻烦的原油出产国正因此轮油价暴跌而爆发动乱或战争导致原油生产停滞的话，美国很可能将再次深陷能源安全危机。同样，靠低油价支撑起来的全球经济繁荣，或将因为这些问题而面临动荡。

　　历史总归是历史。时过境迁，历史上出现的几次油价暴跌带来的影响只能拿来当作参考，毕竟当下的全球能源格局已经不复当年。因此原油价格暴跌所带来的影响现在很难全面预测，但唯一没有争论的是，石油进口国将是此轮油价大跌的最大受益者。

　　(作者系美国科罗拉多州立大学能源环境安全管理研究中心研究员)