金磊股份过会难言磊落 招股书对风险“打太极”

　　记者在调查时发现，钱小妹目前已被一些人称为最牛散户‘刘芳第二’，因为在不少上市公司的财报或抛盘中，均看到了钱小妹的名字。但目前并没有直接的证据显示这些‘钱小妹’系同一个人，且金磊股份的招股书也否认了钱小妹同时担任其他上市公司大股东的说法。

　　由陈氏家族控制的浙江金磊高温材料股份有限公司(下称“金磊股份”)首次公开募股近日获得中国证监会批准。与所有的上市公司一样，金磊股份一旦正式交易，又将开启一段造富神话。据当前的市盈率计算，陈氏家族上市之后的身家可能会达8亿元以上，这与1999年8月成立时仅有50万元资产的“窘迫”相比，不可同日而语。

　　然而，财富易造，质疑难平。自过会至今，金磊股份始终没有摆脱外界的质疑：可能存在利益输送或者经营风险过大等。日前，《国际金融报》再次查阅金磊股份的招股说明书，试图做出解析。

　　股东悬疑：“钱小妹”是谁

　　金磊股份是浙江一家科技型中小企业，从事炉外精炼用耐火材料的研发、生产和销售，其登陆A股中小板市场并非无迹可寻。数据显示，2008年至2010年期间，该公司分别实现营业收入2.37亿元、2.66亿元和3.64亿元，同时，归属于母公司所有者净利润分别为2498.96万元、3545.52万元、5063.44万元。也就是说，营业收入和净利润均实现了年年增长的目标。

　　招股书显示，金磊股份本次计划发行2500万股股票，发行后的总股本为10000万股。招股书显示，公司的实际控制人为陈连庆、陈根财、姚锦海，该三人系公司的主要发起人(陈连庆为陈根财父亲，姚锦海是陈根财的外甥)。招股书详细介绍，“发行人改制设立后，陈连庆持有股份公司45.00%的股份；陈根财持有股份公司22.50%的股份；姚锦海持有股份公司7.50%的股份。”

　　但股东名单中有一个叫“钱小妹”的名字引发外界猜测。招股书显示，钱小妹持有金磊股份900万股股票，占比为12%。上市交易后，其持股的市值可能会高达1.7亿元以上。据招股书披露，在2009年金磊股份增资时，钱小妹出资288万元进行了认购。

　　资料显示，“2010年1月，金磊股份三大自然人股东——钱小妹、卫松根、严金章分别持有公司股份900万股、600万股、375万股，以公司2009年每股收益0.51元计算，持股成本仅为3.34元/股，市盈率6.55倍。”有分析人士质疑此次购买“或有利益输送”之嫌。

　　对于外界的猜测，金磊股份董事长秘书魏松7月底曾对媒体表示，钱小妹、卫松根、严金章等自然人不是公司员工，也不是公司董事或高管的亲属，与公司无关联关系，不存在任何利益输送。他还表示，“三名股东注资时，金磊股份仍是有限公司，当时也不能确保成为上市公司，因此这个价格是合理的。”

　　在查阅了资料和招股书之后，一位业界律师对《国际金融报》记者表示，“很难有明显的证据显示双方存在利益输送，但按之前的经验和钱小妹突击入股的情况看，外界的猜测也有一定道理。”

　　实际上，据公开报道的资料，“钱小妹的丈夫为上市公司升华拜克(升华集团旗下公司)的董事，而金磊股份曾与升华集团另一家旗下公司有关联交易——委托过浙江升华拜克化工进出口公司代理出口。”分析人士认为，有这样一层关系，就不难理解“钱小妹”为何会取得资产大幅飙升的机会了。

　　另外，记者在调查时发现，钱小妹目前已被一些人称为最牛散户“刘芳第二”，因为在不少上市公司的财报或抛盘中，均看到了钱小妹的名字。但目前并没有直接的证据显示这些“钱小妹”系同一个人，且金磊股份的招股书也否认了钱小妹同时担任其他上市公司大股东的说法。