养老金获准入市 指望掀动一波大牛市恐不现实 (2)

　　目前投股市比例有限

　　2011年底，全国城镇职工基本养老金结余已高达1.92万亿元，在通胀背景下，这部分基金如像之前那样只放在定期存款和低收益债券上将大幅贬值，而像发达国家一样，扩大投资范围，保值增值已经成为必然的选择。此次全国社保理事会受托投资运营的广东省1000亿元养老金，明确提出将更多投资于固定收益类产品，也许达到70%至80%，另外的20%至30%虽然没有明确，但根据券商、基金等委托管理机构看，这部分就是用于股票市场投资。也就是说，这1000亿元中投资股票的资金只有200元至300亿元。

　　■华泰联合证券分析师 穆启国

　　假设2012年底全国地方基本养老保险委托社保投资比率为30%，投资股票比率为25%，那么基本养老保险为股市带来增量资金也就在1600亿元左右；假设增量企业年金投资股票比率仍为20%，则将为股市带来增量资金247亿元。两项合计的金额为1800亿左右，换算过来也就是2011年全年股票型基金发行总规模的1.5倍。养老金的加盟对A股的影响不会太大。

　　■清华大学研究所所长 杨燕绥

　　个人账户养老金用于改善生活。应按照准公共品的原则，建立全国居民通用的个人养老储蓄账户，建立确保养老基金保值增值的社会发展基金，实现养老基金投资策略的三三制(30%以上购买理财产品、30%购买社会基金、30%以下购买股票)，建议全国社保理事会管理40%养老基金，确保养老基金保值增值；优秀的企业年金投资机构管理60%养老基金，以具有竞争力的风格和业绩取得社会信任。