股市能不能"演"一回自己 定价才是最本质功能(2)

　　在成熟市场上，期货市场扮演着风险管理平台的角色，企业的原料、资产价格波动的风险在这个市场上进行对冲和管理。

　　反观我们的各个子市场，股票市场抢着出演融资渠道的角色，在一个没有欠债还钱硬约束的市场上融资，显然要比在债券市场融资更得圈钱者的青睐，这也是我国金融市场股债失衡的根本原因，交易所债券“一直在努力，但从未超越过”的尴尬根源就在于此。

　　股票市场是市场经济的产物，作为后来者，理应借鉴成熟市场的经验和教训来建设我们的股市，让它更好地为国民经济发展服务。

　　是时候从头梳理一下股市该如何定位了。股市最本质的功能是定价，与之相比，融资、调整资源配置等都是次一级的功能。

　　不同的功能定位会产生不同的管理目标。当我们把股市定位于提供定价平台时，股市管理的目标就是交易的公正、公平、公开。成熟市场的股市将此原则作为股市管理的最高目标，体现的正是这种思想。从此轮股票市场改革的具体措施看，加强信息披露制度建设暗合了这种思想，但是如果不从顶层定位的角度来认识这种思想，这一改革目标的实现恐怕不会一帆风顺。