基本面向好促行情强势 关注两大主题

　　多家机构在接受采访时表示，展望1月行情，由于基本面向好，此前反弹的逻辑依然成立，从而行情有望继续保持强势。但预期分歧叠加以及存在前期获利盘回吐的可能，使得市场面临的震荡将加剧。

　　经济基本面向好

　　机构分析人士表示，从2012年12月份的经济数据来看，至少有三个积极的信号：一是投资的企稳；二是中下游制造业需求的改善；三是库存压力在减轻。展望今年一季度，由于1、2月份处于淡季，用1、2月份经济数据来判断经济复苏力度难度较大。同时，经济回升的趋势本身也有惯性，因此经济弱复苏的趋势在3月前不大可能逆转。

　　二季度以后，经济增长可能向两个方向演变：第一种是经济复苏的动量逐步变强，需求逐步由中下游行业向上游行业传导，通货膨胀上升；第二种是经济复苏的动量逐步衰竭，经济复苏被证伪。这两种情景均有可能出现，因此可以从四条线索来判断经济复苏的强弱：一是地方政府融资平台清理的力度；二是城镇化的发展方向；三是价格反弹的力度；四是居民收入调整的进度。

　　从国际看，美国通过解决“财政悬崖”议案，降低了全球经济的不确定性。中国11月工业企业产成品库存累计同比降至7.9%，而营收继续反弹至10.8%，表明库销比回落，去库存进程延续。开春之后企业有望产生一轮补库存的过程，从而使得经济增速反弹。2012年12月PM I向好趋势未变。

　　每年年初，特别是在宏观环境系统性风险不大的情况下，投资者倾向于采取比较激进型的操作。由于打响本轮行情第一枪的是来自于Q FII等海外机构，使得场内机构资金被动加仓，前期机构投资者的仓位并不高。因此，基金等机构投资者在年底考核后的提升仓位和调仓，有望给市场带来新的增量资金。

　　分歧加大导致行情震荡

　　中信证券等表示，目前有多方面不确定因素，将导致市场分歧加大和行情震荡加剧。

　　首先，1月份投资者面临的是相对的数据真空期，而经济也还未到春季旺季看得清趋势的时候。预期分歧的加大会引发投资者再度担忧一些风险因素，因此市场面临获利资金回吐从而引发震荡。但基于未来六个月基本面的乐观预期，这种震荡给了前期踏空资金再度布局的机会。

　　其次，“超日太阳”事件的未来演绎给市场带来结构性的不确定性。上市公司由于应收账款占有货币资金过多，而无法按时偿还短期有息负债，引发“跑路”传闻，再度对资金链风险敲响了警钟。对于类似的存在高股权质押比例、现金比例低且连续经营性现金流为负的个股，提醒投资者注意风险。

　　再次，当期市况下推出大规模IPO的概率较小，但是如果推出，则是超预期的利空。最近证监会投资者保护局在回答网友提问时，再度表示IP O与市场涨跌没有关系，使得部分投资者开始担忧在一定上涨之后，IPO再度开闸的风险。

　　最后，创业板面临解禁高峰，仍然构成结构性风险。对于中小盘股，投资者仍需要精选个股，提防资金链风险和解禁压力。2013年是创业板限售股解禁的高峰，2013年1月创业板限售股解禁规模达339亿，占当前流通市值的30%。