九成散户入市五年内成植物人 每逢牛市割韭菜(2)

　　博弈中处劣势

　　证券时报记者调查结果显示，散户之所以容易被割韭菜，主要原因在于不了解所投资的股票、频繁交易、喜欢追涨杀跌。去年5月，曾经的“公募一哥”王亚伟在离职新闻发布会上称，散户不适合买任何股票，除非他非常了解这家公司。

　　“可惜的是，绝大多数散户不可能完全了解上市公司。”上述负责研究散户生态的研究人员称，投资股票是一项非常复杂的事情，而绝大多数散户显然不可能具有足够的精力、能力和人脉胜任这项工作。

　　中信证券相关业务负责人则称，这样的统计结果表面上很让人惊讶，但如果仔细观察散户的交易情况，就会明白当中的因果关系。散户每年换手率普遍为6～8倍，个别的高达几十倍，频繁换股产生了大量的佣金，而且还形成了频繁追涨杀跌的不良投资习惯。

　　深圳证券交易所投资者教育中心一项研究也发现，非理性交易行为较为明显的投资者主要为个人投资者；低价股、绩差股、高市盈率股和ST股的持有者与交易者主要为中小个人投资者。而且个人投资整体呈现的投机倾向较强，频繁交易现象严重。

　　这项研究还显示，2007年至2011年，深市个人投资者交易金额占比较高，超过了八成。对此，深交所给出了两方面原因：一是中国股市投资者群体中小散户多；二是个人投资者的资金周转率远高于机构。

　　散户交易频繁到怎样的程度？统计数据显示，2011年深市个人投资者资金周转率为6.35倍，高于机构投资者4倍。其中，资金较少的投资者交易更加频繁，资金周转率约为资金量较大的投资者2倍。