2014年将成中国云计算元年 概念股或迎来腾飞时刻(3)

　　鹏博士：业绩高增长“云管端”战略稳步推进

　　研究机构：安信证券日期：1月21日

　　2013年业绩预告概要：公司初步预计2013年实现归属于上市公司股东的净利润4.34亿元左右（已扣除股权激励期权费用1.03亿元），与上年同期相比将增加110%左右，对应EPS为0.32元左右。

　　安信点评：鹏博士2013年经营业绩符合市场预期，若还原股权激励期权费用，那么公司全年的净利润增速将达到150%以上。鹏博士在过去一年中的经营情况可圈可点。

　　盈利能力大幅提升的主要原因包括：（1）长城宽带的整体并表提升了公司的经营业绩；（2）覆盖用户和收费用户持续增长，高ARPU值的50M和100M用户的比重逐步提升；（3）IDC陆续引入视频等内容供应商，使得内网消化流量的能力得到提升；（4）OTT、云计算等增值业务的引入丰富了公司的服务范围，使得回报率进一步提高。

　　鹏博士的“云管端”战略在2013年顺利推进。“云”：与世界领先的KT（韩国电信）步入战略合作；“管”：收费用户持续增长，率先提供50M、100M宽带服务；“端”：推出了大麦等OTT产品。同时还收购了专营O2O的易和讯，布局商业移动互联与大数据。经过2013年的精心布局之后，2014年各项业务将陆续进入到收获期。

　　投资建议：分析师看好公司的发展思路，有望成为信息消费行业的龙头企业。预计2013年-2015年营收增速分别为136.1%、22.2%和20.7%，净利润增速分别为115.0%、41.4%和37.3%，对应EPS分别为0.32、0.45和0.62元，维持买入-A的投资评级，目标价20元。

　　风险提示：面向互联网公司转型存在不达市场预期的风险；来自中国电信、联通的竞争性风险。