2014年将成中国云计算元年 概念股或迎来腾飞时刻(6)

　　光迅科技调研简报：光迅募资6亿研发高端光芯片实现向高端产品转型

　　研究机构：国泰君安撰写日期：2013年12月18日

　　光迅于28日公告了募资方案，拟非公开发行股票募集资金总额不超过63，000万元，在扣除发行费用后实际募集资金净额60，963万元，用于宽带网络核心光电子芯片与器件产业化项目。

　　公司将以光电子芯片技术为龙头，针对数个市场急需的目标产品进行产业化，本次募投项目的目标产能为年产150.60万只10G发射器件、年产84.00万只10G接收器件、年产4.80万只25G发射器件、年产0.96万只40G接收器件。建设期为2年。全部达产后预计新增产品年销售收入76，308.00万元，年新增利润总额13，871.00万元，预计投资回收期（税后）6.45年（含建设期2年），内部收益率（税后）为16.65%，具有较好的经济效益。

　　评论：

　　光迅定增募资6个亿开发高端芯片，吻合公司从中低端向高端转型的战略目标。

　　40G\100G高端光芯片预计1.5-2年后商用，预计商用后将每年为公司带来1.38亿净利润，增厚业绩0.66元，增厚比例69%。

　　由于全球下游通信设备厂商对于40G\100G高端光芯片和模块需求旺盛，全球40G\100G高端光芯片和模块未来5年的复合增长率预计都将超过100%。

　　目前全球40G\100G高端光芯片仅掌握在美国2-3家厂商手中，光迅是国内第一家敢于正式挑战国外垄断的厂商，将为公司5年内进入全球前三强的目标奠定基础。

　　维持2013/2014/2015年0.96/1.36/1.71元的盈利预测，增持评级和47.6元的目标价。