新股批量来袭 机构咬牙吃“大锅饭”

　　连续两个交易日，大批新股将来袭。由于新股游戏规则生变，此前为“打新”四处筹钱的机构将迎来前所未有的资金考验。

　　尽管如此，多家机构相关人士在接受中国证券报记者采访时仍表示将继续“打新”的策略。在他们看来，尽管网下中签情况低迷，但较之以往入围、配售低概率、高收益的情况，此轮“打新”入围难度低，虽然配售变成吃“大锅饭”，但总体收益情况并不悲观。

　　由于新股发行相当密集，在全额缴款的政策当头，有机构人士透露多数网下配售者都难有实力像以往那样全面扫货、只只打满，挑选个股或降低单只申购数量成为必然。

　　前所未有的打新资金压力

　　23日和24日，根据目前拟上市公司公告情况，有10只新股将同时来袭。

　　事实上，此种情况虽然少见，但并非没有先例。这次机构面临的资金局面却更为复杂。

　　业内人士认为，虽然存在个别公司将延迟发行的情况，即使这样，机构需为打新筹集的资金将不是小数。特别是22日就要开始网下申购，21日国债回购利率就已开始小幅上扬，可见市场对资金面情况已经有所预期。

　　与以往申购时的情况不同，此次新股申购严格执行入围第二天需按照申购金额全额缴款的规定，而且资金将在T+2日方解冻，这与以往仅缴纳保证金无需全额缴款的情况大不相同，部分机构的资金捉襟见肘。

　　更让机构紧张的是，按证券业协会规定，网下打新中签却未缴款的机构将面临被列入“黑名单”的危险。

　　“监管部门做了大量的制度设计，原意是通过套住机构资金，让机构在询价过程中能真实报价，而不是通过和中介机构串通利益输送，但没想到因为询价结果太过靠近出现资金紧张问题。”市场人士表示，这一局面恐将在一段时间内持续，由市场博弈达到均衡。

　　机构吃上“大锅饭”

　　“虽然中签率很低、占用资金量很大，但我们当然会继续‘打新’。”一家机构专门负责“打新”的负责人透露，尽管赚钱效应大大缩水，新的游戏规则下机构网下申购就像吃“大锅饭”，只要资金成本可控，多少也能赚点。

　　他说，与今年初的新股规则相比，新股发行“第二季”的游戏规则虽然只是微调，但对机构影响不小，其中关键是入围变得更容易，而使配售规则生变。

　　他表示：“这次新股发行价格基本通过招股说明书就能推测出来，这导致大批机构准确报价，集体入围。”他表示，以刚刚发行的雪浪环境为例，发行价定为每股14.73元，网下初步询价的报价区间为每股12.91元～27元，但网下投资者全部报价的中位数为每股14.74元，加权平均数为每股14.75元，其中，公募基金报价中位数为每股14.74元，有效报价只有每股14.73元和14.74元，相差极小。“价格在以前是不确定因素，机构在‘询价关’出局的不少。”