90%资金封堵Pre-IPO项目 PE暴利时代近尾声(2)

　　一方面是热火朝天的基金募集、项目投资，造就了一批崭新的明星企业，成就一个个新的亿万富翁；另一方面，“全民PE”、“PE乱象”、“PE腐败”等浮出水面。面对质疑，PE行业是选择继续高歌猛进，还是逐渐回归理性？

　　曹文炼表示，PE在超速发展中出现了一些负面的问题和不好的倾向，但他同时也透露，发展是第一位的，“在9月10日出台的支持战略新兴产业政策里面，提到要大力发展创业投资基金和股权基金，我个人觉得这是对这段时间讨论的‘全民PE’的一个回应和引导。”

　　外资参与人民币基金增多

　　不过，在建银国际执行总经理许小林看来，竞争是整个PE行业正常发展必须的阶段，“我们还没有感觉到竞争使得基金没有办法运作下去，现在的竞争的确有一些非正常的现象，一些新基金，无论价格多少都要争得项目。”

　　许小林认为，目前竞争的态势，以及人民币基金与外币基金的融合趋势都是市场作用的结果。他直言，建银国际在本土做人民币基金也存在一些困惑，“海归”或者“土鳖”都开始把自己的手伸到自己不太擅长的方面，比如外资PE看好一个团队，但是这个企业到美国上市非常难，只能到A股上市，也就是只要人民币PE投入，“但外资PE不想失去这样的机会，就会加入到人民币PE的竞争中。”

　　记者注意到，从2007年年底外资机构在境内设立人民币基金，至今已近三年。统计显示，从2007年至2010年7月底，外资机构在大陆地区共设立33支人民币基金，完成募集规模达302.96亿元。

　　中金公司直接投资部执行总经理辛洁认为，目前中国PE市场处于分化的前期。他解释道，外资基金的本土化以及本土人民币基金的国际化，就是管理人分化的一个开端。

　　“从外界看，是中资和外资的定义，从我们实际的感受来讲，更多的是PE管理团队风格上的差异。将来的竞争不只是在投资人方面，更多的是管理团队的管理风格。”