时评：期货价格为何频频上涨

　　最近两天，期货市场涨势凶猛，大宗商品全线上涨。25日，郑州商品期货的棉花、白糖和橡胶涨停，再次创出新高。其它豆类油脂等品种也都有较大涨幅。与此同时，上海期货交易所的锌价逼近涨停，带领有色金属集体走强。期货价格为何频频上涨?期货市场是否进入牛市?

　　农产品期货价已普涨3月

　　26日，糖、棉期货延续了前一天的涨势，白糖1105合约上涨1.38%，报收6780元;郑棉1105合约上涨3.71%，报收27135元。

　　25日，郑州白糖主力合约1105涨停，以6759元报收。期货价格影响着现货市场，25日当天，柳州批发市场上午盘也全线涨停。同日，橡胶期货合约收盘价32955元，涨幅达4.99%。

　　与白糖行情类似，25日，郑州期货交易所棉花主力1105合约达到涨停板，续创新高。

　　从10月11日开始，期糖、期棉、橡胶等农产品的价格就高速上涨，而此前的3个多月也已呈现普涨格局。

　　资本流动与市场共识助推涨价

　　大宗商品期货价格的上涨与资本流动和市场共识有密切关系。专家认为，虽然资本的流动性充足，但因为需求并没有起来，工业大宗商品的上涨空间有限。

　　大宗商品的价格走势与国际期货的价格是一杆秤，而国际期货是以美元标价的。“美元与期货是负关系。美国实施量化宽松货币政策，使得美元一再疲弱，投资者开始从低风险收益的国债投资，转向高风险的资产投资，购买期货。可以说，资本流动性是本轮期货上涨的主要诱因。”安信期货研究发展部总经理姜德增说。

　　“更重要的是，一致的市场共识加速了期货价格的上涨。”南华期货研究所所长朱斌分析，“对商品价格的向好预期得到强化，观望者不断涌入，做空的人也会转而做多。金融价格反映速度快，加上前期二三个月的集聚，在资金的推动下，行情加速推高。”

　　自然灾害导致减产，供应紧张促成上涨行情

　　“供求关系也是商品价格涨跌的重要原因，本轮工业品的上涨与供求关系不大，但农副产品的普涨与供求基本面有一定的关系。”姜德增说。

　　以橡胶为例。海南、云南是我国天然橡胶的主产区，但今年都受到自然灾害的影响：云南在年初遭遇严重干旱，海南在10月份遭遇特大暴雨，国内橡胶因此大幅减产。业内人士介绍，云南西双版纳植胶区开割比往年推迟了10—15天，部分开割的农场产量不足正常年份的1/3;而截至10月9日，海南全省天然橡胶(民营)全面停割，累计减产1万多吨，农垦系统方面橡胶也全面停割，干胶累计减产超过1万吨。目前，海南和云南橡胶产量合计下降4万吨以上。由于产量减少，供应紧张。我国市场一直处于缺胶状态。

　　糖价的上涨也与供求有关。巴西是国际市场中糖的主产区之一，但持续数月的干旱不仅冲击了其2010年到2011年制糖年的生产，还有可能影响其2011至2012制糖年的生产。

　　本报记者　谢卫群