评论：人民币不具备短期内大幅升值基础

　　近一段时间，美国一直在敦促人民币升值。其实，中美在人民币汇率问题上的争端，是一个迅速发展的新兴大国和一个开始走下坡路的“超级大国”在经济货币问题上的较量。从中美两国的形势来分析，人民币并不具备在短期内大幅升值的基础。

　　先来看美国为什么施压人民币迅速大幅升值?美国经济复苏乏力，失业率高居9.5%-10%，今年财政赤字增至1.47万亿美元，占GDP的10%。为了推动美国经济复苏，美联储提出了要出台新的刺激经济计划，实行“量化宽松”的财政政策，提出今后6个月每月1000亿美元的规模来购买资产(银行债券或美国国债，实际就是大量印刷钞票和美元贬值)。美国政府还提出了贸易倍增计划，为此，美国需要通过美元对人民币贬值以达到减少中国商品进口，增加美国商品出口、增加美国就业和减少美国贸易逆差的效果。

　　但靠人民币升值显然难以解决美国经济的问题，包括美国国内的经济学家就曾指出，人民币升值只会让美国消费者购买的商品价格上升，加重美国民众负担，进而传导至企业层面，增加企业成本，最终，赤字不仅不会下降，反而可能上升，因此，人民币升值实际对美国经济具有破坏性作用。

　　历史经验表明，人为操纵货币升值或贬值，都达不到操作者原先的目的，反而会造成本国、甚至全球金融秩序的混乱，危害经济的发展。

　　人民币如果非市场化地快速升值，首先必然沉重打击我国劳动密集型产业的出口，造成大量企业倒闭、工人失业。所以维持人民币的相对稳定，关系到我国的社会安定问题。其次，升值预期将导致大量热钱的流入，推动我国的通货膨胀并造成我国资产价格的上升，吹大我国的楼市、股市泡沫，不利于我国经济的平稳、快速、可持续发展。

　　央行货币政策报告显示，2005年汇改以来至今年第一季度末，人民币对美元汇率累计升值21.24%，对欧元汇率累计升值9.34%，对日元汇率累计贬值0.49%。所以说，人民币对美元的升幅已经相当大了，目前不存在迅速、大幅升值的基础。

　　如果加快人民币升值，只有中国对美国的外贸顺差持续地大幅上升，但是近几年来中国对美国的贸易顺差持续减少，从2005年的3000亿美元降到了今年的1000亿美元。近几个月来的国际收支正在趋向平衡，所以，人民币并没有短期内大幅升值的基础。

　　今年6月19日，人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。这意味着人民币汇率要依赖“市场的力量”，增加整个市场供求在汇率形成过程中的基础作用。增强人民币汇率的弹性，则意味着人民币汇率不会只是单边的上扬或下跌。

　　此外，国际资本往来也呈现多样化和多区域特征。因此人民币汇率的变化不能只考虑美元，还要考虑与其他主要贸易伙伴的关系。

　　所以，人民币汇率改革的目标是建立以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。完全实现这一目标，意味着人民币实现了完全的自由兑换，成为世界上一种新的重要的“硬通货”，即一种新的重要的国际储备货币。那时，中国经济的规模可能与美国持平，各国需要大量买入人民币以便购买中国货物、劳务和在中国投资，并把人民币当作可以保值升值的财富储藏起来。对人民币的需要不断增加，人民币自然会升值，这是一个长期趋势。这个长期趋势与我国现在短期维稳的目标是有矛盾的。解决的办法就是加快我国经济的结构调整，加快我国经济发展方式的转变。

　　沈骥如(中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员)