四重因素导演全球市场“热胀”转“冷缩”(2)

　　观 点

　　美国讲战略 大宗商品是震荡市

　　●袁钢明 中国社会科学院经济研究所研究员

　　对于美国第二轮量化宽松货币政策，好多人都误解为美元必然快速贬值，但美国是一个很讲战略的国家，所谓的量化宽松政策并不是美元快速贬值。从G20峰会可以看出，强势美元更符合美国利益。美元不会快速贬值，大宗商品价格应该会处于震荡状态。

　　大宗商品价格缺乏支撑

　　●沈正阳 东北证券分析师

　　美国实施量化宽松货币政策最根本的目的是服务于国内经济，并不是期望资金流入到新兴市场形成通胀。美国最终仍会通过一些办法使资金回流本国，而前提之一就是美元汇率的稳定性。当美元指数不再具备下跌动能时，热钱能否持续流入新兴市场是一个值得质疑的问题。目前新兴市场采取紧缩政策，大宗商品的价格将缺乏强有力的支撑。

　　美元将趋势性上涨

　　●叶燕武 新湖期货首席策略分析师

　　如果全球都不相信美元了，试问还有哪一种货币值得信任呢?在美国经济修复明朗的宏观环境下，资金重新回流美国将推动美元主动性上行，而“中国需求”的褪色也将弱化铜、黄金等高位商品的溢价。从更远一点的视角来看，美元回流将反向推动美联储加快“退出”，美元的趋势性上涨将势不可挡。

　　爱尔兰债务 引发欧元恐慌

　　本月11日，爱尔兰的10年期国债收益率逼近9%的水平，比欧元区信用等级最高的德国国债高出近7个百分点，创下自欧元1999年诞生以来的最高水平。这意味着爱尔兰政府从金融市场筹资的借贷成本已高得难以承受。市场预计，爱尔兰很可能即将步希腊后尘，只有靠启动欧盟救助机制才能渡过难关，并会在欧元区内产生连锁反应。