郭田勇：货币回归稳健 可考虑适度降低经济增长

　　上周末，央行两周来第二次宣布上调存款准备金率0.5个百分点，关于货币政策收紧的声音再起。为此，记者采访了中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇。郭田勇就目前宏观经济形势、通胀等热点问题进行了剖析。

　　>>经济形势

　　可考虑适度降低经济增长率

　　记者：我们的宏观经济目前主要面临哪些问题?

　　郭：年内GDP增速超过10%可能性较大，未来宏观经济快速增长的趋势仍比较明显。然而，片面地追求GDP增长并不完全符合国民经济发展要求。

　　当前国民经济内生性增长动力较为强劲，保持8%的增长率问题不大，经济增长的基数已经处于较高水平，继续追求高速增长不再是最优选择。经济快速增长掩盖了经济结构发展不均衡、产业结构发展不均衡、地区经济发展不均衡、收入水平低、贫富差距大等社会经济问题。

　　要解决这些问题，真正实现国富民强，就要形成一种包容性增长方式，即以经济发展的质替换量，在适度降低经济增长速度的情况下，加大调整经济结构和控制通货膨胀的力度，调和三者之间的矛盾状况，实现帕累托改进。

　　记者：现在的经济增长是不是过高了?

　　郭：一个经济体猛刺激它，经济增长率达到12%-15%也是没问题的，但这会造成资源过度开发、消耗，副作用非常大，是不可持续的。经济增长率最优值、经济结构最好、适度的通胀这三个值有一个平衡点。目前我国的经济增长率达到10%以上有些过高了。可以考虑适度减低经济增长率，更加精耕细作，这样有利于产业结构调整和抑制通胀。

　　>>应对热钱

　　压制在固定收益市场领域

　　记者：周小川行长提出要建一个池子来应对热钱，池子究竟是什么?

　　郭：有观点提出将债券市场辟出一块作为热钱池，此建议不错但有些理想化。热钱的出没不以我们意志为转移，其基本轨迹是追逐资产泡沫，因为这可获得更大的投机空间，但该领域的大进大出会给我国经济带来冲击。因此，我想对热钱池的概念做一延伸，即通过合理的政策将热钱压制在固定收益领域。

　　我认为并不存在“池子”，周小川所讲的池子是一个政策池。如果非要找一个池子，即固定收益率市场。国际热钱进入新兴市场，一般是进入资本市场，如股市、楼市，因为这些市场容易产生泡沫能够有获利空间。我们通过必要的货币政策调整，把这些领域的资产泡沫控制住。当然，由于人民币升值预期，同时在可控制资产泡沫中，可能伴随着利率的上升，热钱仍然有进来的冲动，但这样就可以把热钱压制在固定收益市场领域。这样热钱就没有大的套利空间，只能享受息差。通过货币政策打造出这个“池子”，热钱的大进大出对经济影响就不大了。