货币政策或全面转向回收流动性成主线(3)

　　分析人士指出,流动性宽裕带来的通胀压力依然巨大,除了行政价格管控外,采取相关货币政策进一步收缩流动性也必将是一个选择。如果说2009年中央经济工作会议对2010年的定调是延续2008年以来的政策取向,实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。那么针对近期国内外经济形势出现的新变化,2010年的政策基调将作出显著调整,其中货币政策方向很可能将更为从紧。

　　不过,11月中旬的宏观经济数据显示,10月份城镇固定资产投资同比增长23.7%,未超预期;10月份零售额同比增长18.6%,低于9月份的18.8%;出口同比增22.9%,较上月下降2.2个百分点,中国经济增长仍有隐忧,此时作出紧缩调整仍将谨慎,市场预计中央或在明年实施宽财政,紧货币”的宏观政策。

　　□资本市场

　　股市反应小于预期

　　虽然上周五刚宣布了存款准备金率的调整,但是A股两市早盘却冲高,虽然尾盘有所回落,但是并没有出现上周的砸盘暴跌现象。国金证券首席经济学家金岩石表示,此次上调存款准备金率对股市造成的影响不会很大。“本周股市会对此次银根收紧作出较小反应,但最多再下跌5%。”他认为,目前经济基本面支撑股市上行,牛市趋势未改,为投资者提供了一个耐心选择和耐心等待的机会。

　　光大证券研究所副所长、首席经济学家潘向东分析认为,调整存款准备金率是为了对冲过多的热钱,预计12月中旬央行可能还会动用类似加息或上调存款准备金率的方式收紧货币。潘向东认为,此次调整存款准备金率有三方面作用,其一是对冲过多的热钱,其二是需要有所收缩的货币政策来缓解通货膨胀压力,其三是调整存款准备金率的方式更为直接,是当下次优的选择。

　　广发证券银行业分析师沐华对本报记者表示,如果只看目前已经出台的紧缩政策,对短期流动性只会产生动态调整的影响,但中长期市场流动性仍足。但反映在实际的市场上,央行的这一举措对银行股还是会有一定的负面影响。因为投资者还是比较习惯静态地思考问题,短期内频繁提高存款准备金率,会影响投资者对银行股的预期。“接下来银行可能会调整一下资产负债结构,加大存款吸储力度。”伍永刚也认为,央行此次上调存款准备金率对银行业的影响是略显偏负,但不会有什么明显影响。

　　南方日报记者黄倩蔚