银行信贷收紧 民间资本搅动“投资江湖”(2)

　　“作为投资人，其投入的资金只是在交付给发包方的一笔保证金，当工程开工后，发包方会支付一定的进场费，而且在工程完成一定进度后再次支付一定的工程款，因此，投资方其实在工程动工之时，就已经收回成本了。”该投资人说，如果工程是采取转让的方式承包给一些施工企业，那么，这些企业也会支付一定的保证金给投资方，而这保证金是在支付工程款中逐步抵消其利润分成的，这对投资方来说，这收的不是保证金，而是工程的利润。

　　另外，除了能快速收回成本外，对投资人来说，还有一个吸引人的地方就是对所投资的工程并不付安全事故责任。

　　从事建筑行业20余年的许一鸣认为，目前，很多工程领域采取的是“BT模式”，即一项工程由企业融资建设后，政府完全回购。

　　“这样的方式在带动更多的民间资本活跃的同时，也给投资企业带来了很大便利。”许一鸣介绍，在“BT模式”中，由于一项工程完全由投资企业运作，使投资企业在工程中只负责投资、融资，而不负责工程的其他环节，当工程出现安全事故或工程质量时，投资方和发包方只需要找施工方就可以了，这就避免了工程带来的巨大安全风险。

　　许一鸣认为，其实，在建筑工程各个领域，都可以采取“零投资原理”，“虽然建筑工程施工方知道投资方要提出垫资条件，但是作为施工方，只要有工程做就谢天谢地了，哪还管垫不垫资呢?反正这笔钱也不会被吃掉。只不过是迟一点收回了罢了。”

　　隐形风险

　　今年5月13日，国务院发布了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，鼓励引导民间资本进入基础产业和基础设施、市政公用事业和政策性住房建设、社会事业、金融服务、商贸流通等9大领域。一时间，使民间资本蠢蠢欲动。

　　此时，在北京一家投资公司从事资本运作的阎峰来到了昆明，他认为，在昆明从事民间资本的运作有两方面的优势：一是地产市场近年来很活跃;二是基础设施建设加速。“地产市场活跃，自然会吸引一些企业投资地产，而在信贷政策收紧的情况下，肯定会出现投资泡沫。而基础设施建设加速，将会出现大量工程。如果能将民间资本和这些建设结合起来，那带来的机会就会非常多。”

　　阎峰认为，从目前云南很多投资公司来看，其注册资本并不大，有的甚至是虚拟注册资本，如果在银行的信贷款政策毫不放松的情况下，很可能会倒闭一些投资公司，这虽然是有实力的民间资本进入的最佳时机，但其也带来了很多隐形风险。

　　在阎峰看来，其隐形的风险主意是投资人故意隐瞒了实有资本，而采取虚拟投资的方式。“虚拟投资只要有一个环节不合作了，其结果就是全盘皆输，甚至像‘华西·滨湖国际生态城’一样，引起一系列社会问题。因此，作为操盘手，对虚拟的投资是不应予以理睬的。”

　　这仅仅是在房地产领域，许一鸣认为，在一些基础设施领域，也隐藏了很大风险，而该风险是直接带给政府的。

　　“很多投资方拿到工程后，在交付了一定的保证金后进行施工，但是发包方下拨的第一笔工程款却直接进入了投资方的口袋中了，对施工方采取的方式是拖。另外，很多施工队伍为了能有工程做，就采取垫资的方式，当施工单位无资金可垫付时，就会出现‘豆腐渣’工程和拖欠工人工资等行为。而投资人此时就以资金困难为由，要挟政府，迫使其提前支付工程款。”许一鸣说，目前，在很多基础设施建设领域，很多投资人采取的均是此种“下作”的方式，而投资人在发包方支付第一笔进场费时，就已经把成本赚回来了，剩下的事项就伙同施工方共同停工、拖延竣工时间等方式向发包方或政府施压，将投资风险完全转化给了发包方或政府。

　　“近年来，民间资本在参与各项建设中，确实起到了很大的积极作用，但其带来的弊端也很明显。”一位投资人认为，政府在鼓励民间资本参与投资的同时，应该加强对投资公司的管理，尤其是对投资企业资金动向的监管，避免出现虚拟投资，并建立起信用评估体系。只有让有实力的投资者广泛参与各项投资，避免带有投机性质的投资，才能使投资市场更加健康和稳健。

　　阎峰也认为，尤其是在银行信贷收紧的情况下，更要加大对各种投资公司的监管，以防出现投资泡沫，给社会造成损失。

　　(应被访者要求，文中阎峰为化名)

　　作者：田建中 云南法制报