日前，中金公司对于A股走势的一份预测和众机构唱起了反调。和之前流行的“先抑后扬”的观点不同，“先高后低”是中金这份策略报告的关键词，一时间，对于2009年大盘的走势又变得不清晰起来。

　　“先抑后扬”也好，“先高后低”也罢，给人的感觉总是颇为微妙，这就像留给投资者的一道思考题，最重要的莫过于把握好变盘的时机，说白了就是踩准“拐点”。

　　A股新年首周走出了开门红，然而接下来的行情中，依旧充满着难以让人乐观的消息。中国经济要真正走出底部，还是要靠内需来拉动。而一旦下半年可能经济的实际增长达不到多数投资者的预期，势必对于股市会产生负面的打击。与此同时，今年上市公司解禁规模将是去年的4倍，新年伊始，香港市场中的H股便已经遭到了一阵抛售狂潮的洗礼。可以预计，外资对于中资股的大规模抛售对于解禁规模剧增的A股势必形成一定负面影响，从而将加剧市场的波动。

　　当然，乐观的因素也同样存在。一方面由于上市公司业绩披露期多集中在一季度之后，届时工业增加值、固定资产投资、工业企业利润等宏观经济数据指标将得到集中公布，如此一来，头三个月A股面临的是一个数据发布的相对空白时期。而已经发布的经济数据也显示出乐观的信息，日前发布的2008年12月份中国制造业采购经理指数环比上升，12月份第二产业用电量环比也出现上扬，钢材价格连续五周反弹，这似乎意味着制造业跌势已经在局部趋稳。同时，4万亿元经济振兴举措已得到部分落实，铁路、公路、电网的招投标已经于去年底正式启动，新的政策利好也值得期待。由此，今年一季末也许将会是指数择向的关键时期。(朱振)

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