案例三

　　要学会价值投资 投资者郑先生

　　“最近我发现我周围的朋友都在谈论股市，我觉得这样的谈论是没有必要的。我虽然不是巴菲特，但我坚信巴菲特的长期投资理念。”由于是证券律师出身，投资者郑先生在接受本报记者采访时显得非常坚定。

　　据郑先生讲，他在近几年不断地挖掘蓝筹股，并且重仓持有。“是金子什么时候都会发光，什么时候都会领涨，我的职业决定了我在股票选择上的态度，我不能像别的散户那样只买ST股，因为我很清楚那个上市公司即将退市或者已经涉案。”　

　　像郑先生这样的理性投资者也在证券市场中有一席之地，很多人都以蓝筹股为主要投资对象，为此，他们也积极投入打新股的队伍之中。对于股指的涨跌，他们有自己的观点，正如郑先生所言，在他看来，股指今天涨10个点，明天跌10个点，对于他来说影响不大，因为他从事的是长期的价值投资。

　　对于股市中的“狼”是否真的快来了这一话题，郑先生认为，很多人满仓看空表明这个市场的很多东西都浮在表面上，以至于投资者在猜忌中不断踏空。“但是，如果你是个合格的投资者，你至少应该了解股票上市公司的业绩和公司管理能力，不然一旦大潮尽退，你会发现很多你根本不曾料到的问题。”

　　记者观察

　　应该永远价值投资？

　　现在绝大多数投资者都信奉价值投资理念，而且动辄就要效仿巴菲特，也许是巴菲特的业绩令人垂涎，也许是牛市的狂热让大家昏了头脑。多数人都认为，要么自己炒股价值投资，要么买基金请人价值投资，然而，在目前的市场上，价值投资还是最优的投资策略吗？

　　神奇！垃圾股的革命

　　2007年一季度，投资者惊奇地发现，涨幅最好的股票居然是ST板块，这一现象让价值投资者甚是头疼，短短3个月，上涨200%的ST股随手可见，而退市后上演化腐朽为神奇的*ST仁和、复牌后疯狂的*ST长控，还有正在三板等待回归的*ST龙涤，这一切都触动了投资者的末梢神经，壳资源的价值也得到了投资者的充分认可。

　　价值投资者也有自己的理论，能够完成化腐朽为神奇的股票不过凤毛麟角，而蓝筹股却能给投资者带来长期的丰厚回报，虽然蓝筹股难以在3个月内上涨200%，但是放眼到5年、10年，投资蓝筹股的优势将得到充分体现。

　　垃圾股与蓝筹股孰优孰劣一目了然，谁也不会否定蓝筹股的投资价值，但是垃圾股再怎么不好，它却具备蓝筹股永远没有的重要优势——便宜。便宜就能带来低成本的投机，便宜就能引来重组方参与，便宜就能让主力资金实现买入1000万股卖出100万股就能赚钱的坐庄神话，总之，没有一只股票是绝对的垃圾。

　　清醒！小心凤凰变乌鸡

　　如果说垃圾股革命是包含了乌鸡变凤凰的预期，那么投资者就要警惕凤凰变乌鸡的风险，投资者都了解长期持有IBM所带来的丰厚收益，可是却很少有人看到投资王安电脑的巨大亏损。历史上王安电脑也是王牌蓝筹股，其最终在竞争中逐渐衰落，其投资者也损失惨重，这就是典型的凤凰变乌鸡。

　　同样的还有四川长虹，由于业绩实在太好，曾经当选中国第一绩优股，但是其牛市也正是阵亡于业绩最辉煌的1997年。

　　有高人说过，用黄金的价格买黄金赚不到钱，必须要用铜的价格买黄金。现在的蓝筹股已经严重高估，此时价值投资风险已经远远高于收益。

　　低调！空仓也是投资

　　那么现在能进行反价值投资吗？也不行，ST股已经涨幅巨大，风险也逐渐加剧。那么现在买什么？其实可以什么都不买，空仓也是一种投资，隔三差五的新股发行正为保守的投资者提供了极佳的避风港。一位资深投资者说过，如果总有新股发行，那我什么也不干，就是不停地申购新股。

　　空仓不是等待机会，而是等待风险，只有当风险出现并彻底释放完毕的时候才是重新入场的时机，当股市演变为赌场的时候，你是一起成为赌徒还是拿着利润离开赌场好好享受生活？谁都知道正确的结论。(周科竞　杨雪婷　崔吕萍）

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