国际传导成为推动本轮CPI上涨的新因素

　　当前的这一轮CPI上涨带有明显国际背景。前面我们提到，2006年底发生的粮价突然上涨是在我国国内连续三年粮食增产的背景下发生的。显然，国内粮食供求关系的变化并非粮价突然上涨的主因。当我们将目光转向国外时，可以发现，粮价上涨已成为全球现象。我国国内粮价上涨在一定程度上受到国际市场的影响。

　　例如，2006年，美国小麦出口价每吨上涨50多美元，全年涨幅31%；玉米出口价每吨上涨60多美元，涨幅70%。芝加哥商品交易所玉米价格自2006年下半年开始持续走高，今年上半年达到近10年来最高点。世界银行今年5月发表的一份报告指出，目前国际玉米价格比去年夏天上涨75%，今年前4个月总体粮食价格上涨20%。

　　全球粮价上涨既有需求增加的原因，也有供给减少的因素。随着全球经济向好，消费者收入增加，对食品的需求增加。除正常的食品需求外，近年来，由于原油价格高涨，导致美国等国家大规模开发生物能源，从而对玉米、大豆等粮食需求量大幅增加，拉动国际市场粮价大幅上涨。在国际粮食需求快速增长的同时，全球气候变暖引起的干旱、洪涝、农作物和家畜疫病增加在减少着粮食产量，也影响着食品供给。正是供求两方面的冲击造成国际粮价的快速上涨，进而带动我国国内粮价上升。

　　PPI与CPI增长格局发生变化

　　工业品出厂价格是生产者价格指数，反映的是生产流通过程中的价格变化。由于生产的目的最终是为了消费，按照价格运行的一般规律，生产流通过程中价格的变动会传导到消费流通过程中，即PPI与CPI之间有一定的传导关系。

　　在前一轮物价上涨，PPI领先于CPI上涨。PPI当月同比涨幅自2002年12月份由负转正，并呈现逐步上升的趋势，从2003年1月份的2.4%不断攀升到2004年10月份的8.4%。但在当前的物价上涨中，PPI与CPI的走势出现一定背离。在CPI持续上涨的同时，PPI不涨反落。

　　从PPI构成来看，PPI包括生产资料价格与生活资料价格。造成目前PPI与CPI走势背离的主要原因就在于PPI中生产资料价格的持续走低。从近年来的实际情况看，PPI尤其是其中的生产资料价格的走势，主要受国际原油、有色金属等能源和原材料价格以及国内投资品价格变动的影响。我国加入WTO以后，我国基础原材料价格，如原油、主要化工原料、黑色和有色金属等基本上与国际市场价格接轨，尤其是上游产品如原油、铜、铝、铁矿石等能源和主要原材料产品价格基本由国际供求形势决定。2006年国际原油、有色金属价格开始高位回落，国内前期投资形成的煤炭、钢铁等能源原材料行业产能也开始大量释放。受此影响，生产资料价格也开始持续走低，并带动PPI走低。

　　通胀压力持续存在 物价上涨仍处可控范围

　　当前我国的通货膨胀压力是否会更加严重，CPI加速上涨势头能否得到有效控制？我们不妨从以下几个方面来观察这一备受市场关注的问题。

　　第一，当前的CPI上涨是前期受抑制的通货膨胀压力再次释放的结果。在对2003年-2004年CPI上涨的控制中，政府对调价项目的干预和控制起到了关键的作用。2004年4月底，国家发改委发布“关于严格控制出台涨价项目的通知”，提出了严格控制地方政府出台涨价项目的“两条控制线”政策(即：当CPI涨幅月环比超过(含达到)1%或者同比累计上个月超过或达到4%时，应暂停出台政府提价项目3个月)。在政府给物价上涨戴上“紧箍咒”后，CPI涨幅自2004年10月份开始不断回落。

　　尽管前一轮物价上涨及时得到控制，但需要看到，在经济运行中始终存在着隐蔽的通货膨胀压力。在政府“两条控制线”的行政干预、强力控制之下，通胀压力的释放得到了控制，但通胀压力并未从根本上消除。随着CPI上涨初步得到控制，同时为及时疏导各地积累的价格矛盾，国家发改委于2005年7月又宣布暂停执行“两条控制线”政策。自2005年下半年解除“两条控制线”政策后，潜在通货膨胀压力再次释放，CPI在经过一年多的惯性盘整后，于2006年底再次步入上升通道。

　　第二，粮食、猪肉等食品价格涨势将持续较长时间。粮价是百价之王，粮价上涨往往是引发通货膨胀的“领头羊”。在最近两次CPI持续上涨中，粮价的重要性已经充分得到证实。

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