主持人：我们知道白宫一直跟其他国家接触，但实际其他的国家，特别是欧洲的央行，对白宫的这种呼吁一直保持不冷不热的态度，这个主要原因是什么？是不是他们觉得时机没有到，还是觉得需要谨慎的观望一段时间。

　　胡祖六：央行、美联储、欧洲银行、日本银行都采取了很多的行动，因为金融危机爆发以后，国际金融市场一片混乱和无序，信用开始干枯和紧缩，造成了很大的破坏，所以央行这种做法是非常及时和果断的。

　　主持人：您能不能给我们具体分析一下，比如说英国或者其他国家，美国的金融风暴怎么波及到他们，据我观察，英国伦敦有一个金融中心，但是60%都是美国的金融机构在英国的分支机构，所以它的影响很自然会和华尔街联动，英国本土银行是不是受的影响不会太大？英国觉得这种冲突不是那么强烈。

　　胡祖六：其实不然，欧洲和美国之间一直是联动的，次贷危机爆发以后，这些欧洲机构受到影响。第二个就是英国的一些机构，这次的金融导火索是从房地产开始的，美国前几年巨大的房产泡沫，受到了很大冲击，房地产泡沫在很多国家，尤其是英国，英国房地产泡沫程度是有过之而无不及的，像西班牙、葡萄牙、爱尔兰等等，所以这次房地产泡沫跟金融危机息息相关，尤其欧洲国家，不能说洁身自好。

　　主持人：说到欧洲我们再说说香港，我们还特别好奇，香港目前还没有这样的措施，会不会导致全世界因为受到冲击而影响了那些对冲基金，转移到香港来。

　　胡祖六：效果很小，因为像美国和英国金融当局对所有投资者禁止卖空的限制，美国要求休市，还是非常严厉。香港当时是非常开放的，但是香港银行体系非常稳健，目前的金融改革很多像香港学习。亚太金融危机冲击，房地产非常持续的长期低迷，股价大幅下跌，负资产，而香港在按揭贷款上十分审慎，风险的把握方面都优于美国的金融机构。

　　主持人：其实我们知道你平时大部分时间在香港，从香港到华尔街，因为这次的危机，很多的人才，比如说雷曼兄弟公司的员工、包括投行的员工等等都开始寻找新的工作，我不知道这些人才会朝什么方向流动？上次阿尔菲聊了这个问题，他甚至说他对自己的未来还不是特别确定，我不知道你本人或者说你周围的朋友是不是对自己的未来有哪些设计，你预计这些人才的流动会朝哪个方向走？

　　胡祖六：金融业本来就是人力资本流动性是很大的，在很繁荣的时候，人才也是合理性流动，这次金融危机爆发以后，很多金融机构有的被收购，有的裁员节省成本，涉及了很多人才去向的问题。我觉得他们还是很容易找到自己的方向的，因为培养人才，特别是金融人才还是很不容易的。

　　主持人：谢谢胡祖六，著名经济学胡祖六，我们节目继续进行，广告之后马上回来。

　　主持人：继续我们的访谈，我们刚才看到美股的表现士气低迷，欧洲的股市表现也不好，我想问问为什么？虽然欧洲对美国的救市态度非常平淡，但是欧洲的股市却是紧跟美国股市的，这是为什么？

　　胡祖六：这次危机并不是美国的，而是全球性的金融危机，尽管最近一两周政府采取大幅度的干预行动，但是市场还是非常低迷。因为投资者的信心依然非常脆弱。

　　主持人：是否也意味着信心还没有恢复，所以这场风暴还酝酿着更大的力量。

　　胡祖六：我们看到此起彼落，一股接一股，越来越严重，因为美国的实体经济房地产部门从过去的泡沫，站到历史的均衡体制需要，自去年顶峰到现在为止，美国的房价其实已经下跌了20%，物价不可能稳定，危机还会持续一段。

　　主持人：如果把这场危机看作多米诺骨牌，这些骨牌还会朝哪些目前没有看到的方向运动？

　　胡祖六：金融危机爆发遍及全国，通过各种方式恢复信心，金融和其他产业不太一样，需要政府监管当局高度关注。

　　主持人：不管是股盘，还是海啸，还是风暴，我们最关心的还是中国在这次风暴中的动作。

　　胡祖六：中国是全球贸易大国，也是资本的流动大国，很多资本流向海外，对中国会有很大的冲击，但是我们有机会去吸取很多深刻的教训。

　　主持人：比如说。

　　胡祖六：比如说金融机构的风险管理，资本金流动性，避免膨胀，避免股市和房地产市场泡沫，都是非常重要的。

　　主持人：很多中国金融行业的从业人员，甚至是监管部门的官员，有些是华尔街回来的，有些在美国受过教育，他们一直把华尔街作为样本来效仿的，这次给了他们什么样的教训？

　　胡祖六：美国的经济还是全世界最发达、最成熟的经济体系，他们也走了很多弯路，作为后来者我们不要重蹈他们的覆辙，我们会吸取他们的经验，吸取他们的教训，才能够缩小差距，甚至超越他们。

　　主持人：这个最大的教训或者错误是不是就是监管？需要继续加强监管。

　　胡祖六：体制监管这是重要组成部分，但是金融机构本身就有风险，还有宏观经济，经济体一定是有资产泡沫的形成，所以监管是一方面，但监管不是全部。

　　主持人：鲍尔森最近也说过，如果救援计划不迅速通过的话，美国的整个银行体系将会崩溃，这句话是不是有一些夸张，有一些耸人听闻，我们看到这次金融风暴波及的还是那些高风险的投行、保险、对冲基金等等，美国的银行体系还是相当完整，相当有实力的。

　　胡祖六：这个描述不够准确，这是从房地产贷款，低收入阶层的二级贷款机构，所以不是投资银行的问题，是整个金融体系的问题。这次的危机也是超出了想象，跟经济大萧条不能相提并论，当时美国政府是失败的，所以我们不要重蹈悲剧。

　　主持人：可不可以理解，美国对银行产业的监管是相当成熟的，因为对投行监管不力，所以导致银行产业为他们买单？

　　胡祖六：房地产的泡沫，按揭贷款，这次的问题是很多基金，很多持有，总而言之金融危机爆发，恰恰美国对次按揭贷款的标准没有监管，放任自由，所以导致了这个后果。

　　主持人：好，谢谢胡祖六，著名经济学胡祖六，我们的节目继续，广告之后马上回来。

　　主持人：从次贷危机到华尔街风暴，在这场越刮越猛的金融台风当中，受害的不仅仅是美国的金融机构，欧洲最大的银行集团——瑞士银行今年一季度就曾经因为次贷资产大幅缩水造成了近110亿美元的亏损，旗下最著名的对冲基金业因为参与了次贷投资而关闭，他是如何承受过打击、度过难关的，我们也采访了瑞士银行投资银行部中国区的主席蔡洪平。

　　蔡洪平：我十年前在百富勤也经历过倒闭，所以我的心情也不是很好受。

　　记者：您感觉到了自己所在的投行的危机了吗？

　　蔡洪平：你看到危机很多批评，我们生活坏消息的几个月的过程中，这个坏消息事实上是在不断暴露，全世界的银行条约表80%在瑞士签订的，人们也在问最大的银行的标杆，怎么样在这样的风暴中起到一个表率作用。

　　就像一个病人赶快动手术，该割的割，该解决的解决掉，有的人生了病不知道怎么病的，雷曼就是典型的例子，它到今年七月份才拨备了15%，一般的情况下都已经拨备了50%以上，那它就是判断错误了。

　　当我们抛出CDS的时候有的人还买进，我们为什么抛出？像中国人说的一样我都割肉跑了，有的人还在买进，这是判断力的不同点，事实上人们是有不同看法在交易的，而今天的不同看法将是一个生和死的选择，我不认为我们是胜利者，我们是一个幸运者。

　　记者：您对布什政府最新采取的救市措施怎么看的？

　　蔡洪平：稳定了，也表明了美国政府的决心，至少从信心层面来说我认为是得了恢复和稳定。但是市场下一步怎么走，还是有很多很多问题需要回答。我们刚刚处在台风登陆的过程中，还真不知道台风破坏有多严重。

　　记者：打个比方说，您认为现在到底是秋天还是冬天？

　　蔡洪平：我认为是冬天了，不容易，冬天也是漫长的冬天，春天也是漫长的春天，我认为不是短期的，

　　记者：您认为还需要多长时间，美国的经济水平才能恢复到危机发生前的情况？

　　蔡洪平：我认为至少2—3年，这是我可以看到的。

　　记者：您认为次贷危机这样继续发展下去的话，对中国经济究竟会产生什么影响？

　　蔡洪平：我认为有些影响，但我不会把把影响看得太大，中国是一个二元经济的国家，我们既有市场，又有资源，我们十三亿人口就是个市场，我们把亚洲四小龙甩得很远很远，就是在危难中很快崛起，危机也是机遇，就像赛车一样，很多车摔倒了，这个车很快超越，这是历史性的超越，而不是一般的超越。