虽然很多人都在谈中国资本市场终于跟上了国民经济的步伐，但也应看到，在促成这一轮股指和市值大涨的因素中，经济增长不是最主要的，流动性过剩是更重要的原因。这恰好体现了股市与经济基本面的某种脱节。

　　监管发力？

　　最近人民币将升息27点的消息在市场中飞快流传，几乎所有的人都认为市场将出现调整。央行和国家外汇管理局开年即推出的系列针对人民币流动性过剩的调控政策，说明政府希望改变目前的流动性过剩状况。

　　证监会也开始加入股市泡沫调控的阵营。据媒体报道，证监会目前已停止批准发行新的股票基金。基金经理们也表示，证监会也已推迟了批准数只基金的发行，明显是为了减缓A股市场大规模投资资金的流入。上周四、周五，上证指数出现了这几个月来少见的连续两日大幅回落，分别下跌了1.96%和3.68%。

　　上周初，证监会更是向基金公司下发通知，责令基金公司上报投资管理人员直系亲属投资等可能导致个人利益冲突行为的情况。

　　这一切都表明监管层正在关注股市连续飚涨带来的隐患。

　　而股指期货在这样的背景下何时推出更加引人注目。上海那位私募基金负责人也表达了自己的担心：“按照惯例如果一个市场推出股指期货，大盘跌10%～15%是有可能的。像台湾的台基电当年连创新高之后，出现了19个跌停。这样的风险值得市场注意。” 高高在上的股指是实体经济的反映吗？还是越来越像一个泡沫了？

　　稿件来源：《中国新闻周刊》，作者：洪超