股市

　　高华证券的策略报告表示，在宏观经济和企业盈利增长势头复苏的形势下，维持对A股市场持积极看法。由于市场对退出策略实施的时间和银行业的潜在融资存在担忧，短期内波动性可能较高。建议在市场出现回调时逢低买入，从而受益于明年一季度潜在的强劲回报。

　　高华证券预期，2010年回报率的走势将与宏观增长趋势和政策紧密相关，回报可能集中在一季度和四季度。高华预计2010年一季度将有强劲回报的原因主要有两方面，一是比较基数较低。将受益于宏观经济的强劲增长趋势和2009年一季度的低基数效应。二是受益于中央重申保增长的政策立场。以及季节性因素将使得中国各银行的放贷意愿得以恢复。

　　从投资组合配置的角度来看，为恰当布局这一走势，高华证券建议，继续持有以内需为主的行业股票，包括资产负债状况良好的大盘银行股、医疗保健相关股、题材具吸引力的保险股、实力强劲的消费股。

　　高华证券同时建议侧重两种方式———题材投资和A -H股相对交易———以寻求超额回报。在题材投资方面包括，医疗改革、汽车、A股券商和上海世博会。在A -H股相对交易方面，尽管11月份A股市场的总体表现优于H股，但仍有7只A股目前相对于其对应的H股存在折让。在这些股票中，与其各自的H股相比，相对看好工商银行(A )、中国人寿和中国平安。

　　申银万国认为，考虑明年经济结构的再平衡，大消费、中部区域、新兴产业将是三大受益主题，其中首推房地产、医药和煤炭。申万预计，A股市场在近期的冲高后，在一季度的前期可能遇到年内的第一个高点，然后回落，在第二季度筑底回升，到下半年震荡向上。