-券商眼里的2010

　　期待“虎头”行情布局三大主题

　　近期,各大券商纷纷发布2010年年度投资策略。从已经公布的报告来看,券商对2010年A股市场集体看多,大多数券商认为A股明年高点都会站上4000点,最激进的点位是4600点。在券商报告中,消费、流动性和通胀是出现频率最高的字眼,将是2010年的主题投资路线。

　　“虎头”行情值得期待

　　中金公司在其题为“非寻常政策周期中的惊喜和担忧”的报告中认为,明年A股市场将享受经济复苏之后,上市公司业绩增长走向正常所带来的惊喜；而估值提升和上市公司业绩增长,预计将带来大盘未来12个月25%—30%的上升空间；但明年也将迎来“政策退出”风险的担忧。

　　申银万国指出,2010年是中国经济从失衡走向再平衡的一年,预计2010年经济增长9.6%,企业利润增涨35.5%。在经济大环境走好的背景下,预计A股市场会维持震荡向上的格局,上证指数波动区间2900点到4200点。

　　兴业证券表示,2010年中国经济增长周期将延续,但伴随着结构调整、政策退出,A股将演绎震荡牛市行情,其中明年一季度的虎头行情值得期待；中期需考虑虎口脱险；下半年行情博弈因素复杂,要相机抉择。

　　消费、流动性和通胀三大主题

　　2010年各大券商的目标主要集中在三大主题上:消费、流动性和通胀。

　　申万2010年年度A股策略报告选择了“消费也能进攻”作为标题,表明其对明年消费板块的青睐。申万指出,一方面是因为中国目前收入分配倾向于家庭部门和人口结构有利于消费；另一方面目前包括刺激消费、发展消费信贷和释放农村消费潜力等政策也显示了决策层支持消费增长的力度。更为重要的是,大量消费品类公司陆续完成了股权激励方案,这使得其具备了释放利润的动机。

　　中金公司认为,国内市场和外围市场流动性均充裕,预计国内可能会再次进入负利率时代,存款活期化的趋势有望进一步加强。受人民币升值预期加强的影响,外部资金流入中国的趋势将继续。

　　“通胀”也是券商眼中的主题投资机会之一。光大证券建议投资者布局“防通胀”的投资主线,最看好金融、医药和家电板块,并对新能源、食品饮料和房地产行业表示关注。东方证券也重点推荐了估值较低、通胀初期受益的银行、商业板块。(田志明)