酿酒食品·消费持续升温 业绩高增长可期

　　国家统计局数据显示，餐饮业社会消费品零售总额2009年12月为1746.80 亿元，同比增长16.55%，增速较去年同期回落6.55个百分点，比上月回升2.16个百分点，增速企稳反弹，结束了9-11月的下滑趋势。餐饮渠道是酒类产品销售的重要渠道，与酒类消费密切相关，餐饮消费平稳增长将有利于酒类产品的销售。

　　数据显示，12月份酿酒行业整体产量继续保持快速增长势头。酿酒行业1-12月累计产量增长恢复明显，行业景气度回升趋势明确。主要子行业12月份产量增速基本符合预期，白酒、葡萄酒行业产量继续保持高速增长。啤酒行业的产量增速有所放缓，但依然受益于原材料价格的走低。白酒行业12月产量增速依然较高，1-12月累计增速超过去年全年平均水平8.0个百分点，也高于2007年行业发展高峰时的增速。葡萄酒现已步入产量加速回升阶段，12月产量同比增速达到惊人的72.70%。我们预计葡萄酒行业上半年恢复到25%以上的增长速度概率较大。黄酒1-12月产量增长基本稳定，在14%左右，高于2008年的增速。

　　2010年两节期间，消费品零售额涨幅创出近年来的新高。餐饮业社会消费品零售总额12月为1746.80亿元，同比增长16.55%，增速企稳反弹，结束了9-11月的下滑趋势。12月消费者信心及预期指数继续保持了回升趋势，消费者信心指数为103.90，环比上升0.60；消费者预期指数为104.00，环比上升1.00。

　　根据糖酒行业的数据显示，各主要城市今年1月份重点高端白酒品种的终端价格均呈现大幅上升的态势，其中贵州茅台、五粮液、水井坊的价格出现40-60元的上涨。

　　截止到3月1日，多家公司业绩预增幅度超过50%。古井贡酒、金种子酒等公司预增幅度超过100%。2009年区域性白酒龙头企业业绩增长明显加快，细分香型的龙头企业继续保持盈利稳定增长。随着3月年报密集披露期的到来，酿酒行业公司去年良好的年报表现及高比例分红预期在近期将逐渐兑现，这将有效支撑行业板块的估值。

　　上海证券认为，随着通胀预期的上升、促消费政策的落实，酿酒食品行业将面临着更有利的经营环境，这为酿酒板块带来机遇。酿酒食品也属于居民主要的消费品之一，对于拉动内需有着积极的作用。因此，预计在未来一年内，酿酒食品获得政策性倾斜的可能性很大。

　　未来12个月内，酿酒业仍有吸引力。对于今年3月的策略，维持酿酒行业“有吸引力”评级。1-12月的行业产销量数据及企业盈利数据均表明，酿酒行业整体经济运行态势良好，产量增速稳定，景气回升趋势明确。随着宏观经济企稳回升，高端白酒、葡萄酒销售有望保持稳定增长。建议重点关注公司：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、金种子酒、酒鬼酒、通葡股份、张裕A。