新北洋(002376)

　　公司简介：公司是中国最大、最有核心竞争力的热打印、特种扫描技术和相关产品的研发和制造企业。是中国条码自动识别技术领域申请专利最多，为数不多掌握核心技术、拥有自主知识产权的主要企业。已形成了票据/标签打印机、收据打印机、嵌入式打印机/单元、特种扫描仪/单元、税控收款机/税控器五大产品体系近40种机型，同时结合产品应用，自主开发了条码识别、图像处理、文档扫描管理和支持多种操作系统平台的设备驱动和应用软件，产品广泛应用于铁路、公路、医疗、税收、邮政、银行、餐饮、商业流通等领域。

　　安信证券：25.55元-29.20元

　　广电运通2010年PE为25倍，证通电子为40倍PE，我们认为公司合理价值为2010年30-35倍PE，上市首日定价区间在2010年35-40倍PE，对应股价区间25.55-29.2元。

　　国泰君安：24.23元-29.07元

　　目前行业可比公司2010年平均PE为31倍，预计公司上市目标价24.23-29.07元，对应2011年PE为25-30倍。

　　上海证券：27.00元-30.00元

　　公司具备本土化和自主创新能力不断增强的竞争优势，目前国内专用打印机行业主要的供应商有日本EPSON、美国ZEBRA、STAR等国际知名企业占据了较大的市场份额，而公司在国内市场占有率方面仅次其后，为国内自主品牌排名第一的企业。对比2009年以来上市中小板公司首日开盘涨幅以及同行业公司上市后及近期表现，预计上市首日开盘价在27-30元左右。

　　天相投顾：23.18元-27.81元

　　预计公司2010-2012年归属于母公司所有者的净利润分别为1.1亿元、1.39亿元、1.73亿元，按增发后的总股本摊薄的每股收益分别为0.74元、0.93元、1.16元。综合考虑公司所属行业发展前景、公司自身行业地位及竞争能力，我们认为公司上市后的合理价格区间应为23.18-27.81元，对应于2011年的动态市盈率为25-30倍。

　　均值区间：24.99元-29.02元

　　极限区间：23.18元-30.00元

　　股票简称 股票代码 总股本 本次公开发行股份 首日上市交易股份 每股净资产 上市日期

　　新北洋 002376 15000万股 3800万股 3040万股 7.06元 3月23日

　　发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构

　　22.58元 46.08倍 0.2744% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合 平安证券

　　主营业务 专业打印机及相关产品的研发、生产、销售和服务