长城证券 股指期货将维稳大盘

　　昨日两市延续震荡行情，这也是最近市场的主旋律。而统计局昨日早上发布一季度重要数据。数据显示：一季度国内生产总值80577亿元，按可比价格计算，同比增长11.9%，比上年同期加快5.7个百分点。工业生产快速回升，企业效益提高较大。农业生产总体基本稳定,粮食播种面积继续增加。一季度，全国规模以上工业增加值同比增长19.6%，比上年同期加快14.5个百分点。这些数据表明了今年第一季度我国经济的依然保持稳步增长，大环境向好的势态之下，我国企业的盈利能力进一步提高，如果这种趋势保持，往后季度我们A股上市公司的总体业绩也将逐步向好，保持良性循环当中，因此长期来看A股的价值在3000点上方依然是合理区间。另外股指期货即将于明日挂牌交易，将为券商股、大盘蓝筹股、直接参与股指期货股、封闭式基金带来了历史性拉动与套利机会。股指期货上市初期不太可能出现爆炒的情况，股指期货对大盘也将起到维稳作用，所以综合政策面与基本面来说，大盘也不会产生剧烈波动。

　　在这种拉锯行情中，按兵不动虽然是安全策略，但是如果这种震荡行情一直延续下去，我们就会错失很多时机和时间。那么在这个节点之上我们就更加应该布局一些防御性板块与季报业绩大增个股。

　　广发证券 从三个角度配置个股

　　进入二季度A股市场存在向上动力：第一，此前市场过度反应了政策退出的负面影响以及对经济增长的担忧，估值有向上修正的需要；第二，经济基本面影响存在超预期的因素，其中出口、消费表现亮丽，需求带动的盈利增长趋势和幅度均提升，形成超额收益来源。第三，政策面的影响存在超预期因素，其中经济结构调整实施进度和力度超出预期，股指期货的杠杆也将发挥正面作用。以上因素将使市场不仅存在确定性收益上升与估值安全边际比较带来的安全收益，同时也将存在政策和经济基本面超预期因素带动估值上升带来的超额收益，从而促使二季度成为安全收益与超额收益并存的投资旺季。

　　为此，从“估值安全边际+确定性收益上升”、“收益超预期”、“政策执行力度超预期”三个角度考虑行业配置，建议第二季度回避房地产行业，超配有色金属、建材、军工机械与铁路设备、电子元器件、世博览会相关的零售与旅游，标配金融、医药、白色家电、钢铁、煤炭。

　　世基投资 大盘将再现整固格局

　　最近我们一直认为大盘的剧烈波动是为了预演股指期货推出之后的新行情，在经历了昨天的波澜不惊之后，随着一季度宏观经济数据的公布，错综复杂的宏观经济形势以及股指期货推出之后的悬念令多空再度对决，大盘在经历上午的冲高回落反复整理之后，在昨日午后上演蹦极走势，银行、煤炭、房地产等板块同时回落带动股指盘中快速探底，上证指数盘中击穿5日和10日均线，但权重股回调之后明显出现逢低买盘，特别是中国石油[13.04 -1.44%]和中国石化[11.51 -1.79%]奋力护盘，带动股指震荡回升，上证指数最终微跌，收出阴十字星，盘中震幅超过1%。两市成交量和昨天相当，比前期有一定萎缩。说明在股指期货正式推出之前，市场观望情绪占上风。

　　股指期货时代今日拉开大幕。由于出现股指期货，今后做多做空都有盈利机会，股市不再是单边市场，持续的做多动力将会减弱，在股指波动之后的多空转换也会在一定程度上遏制大盘的连续杀跌，虽然大盘的波动可能会加大，但从中长期来看，整体运行区间可能会有所收窄，有助于大盘的稳定。从最近的统计来看，股指期货由于门槛较高，开户者并不多，昨日收盘，沪深300指数报3394.57点，离3400点整数关仅一步之遥。预计今日股指期货开盘会在3400点上方，其波动则要看多空力量的对比，或许因为刚刚开始实战，多空都很谨慎，股指期货波动不会很大，从而令大盘再度陷入整固格局。