北京首证 后市关注5日均线得失

　　从消息面看，中国国家统计局周四公布，今年一季度国内生产总值(GDP)同比增长11.9%，为自2007年以来最快的增长幅度。同期CPI和PPI亦同比增长2.2%和5.2%。3月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.4%，3月工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.9%。分析人士表示，高增长的形势会强化市场的紧缩预期，但CPI增幅依然在3%的控制范围内，意味着加息等调控政策或许不会很快到来。对于后续政策，国务院常务会议指出，要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

　　从技术上看，两市指数小跌收盘，日线收小阴线，沪指站稳5日线。技术指标KDJ金叉，MACD指标依然强势，技术上看后市大盘仍有上行的可能，后市关注5日线的得失，以及下方关注半年线的支撑。

　　整体来看，一季度宏观经济数据基本符合市场预期，较高的GDP增速部分是由于同比基数较低的原因，CPI增速回落对于减缓市场的加息预期有积极作用，但目前宏观经济运行环境仍然复杂，市场运行节奏将继续受到基本面情况的影响。同时，股指期货上市临近，这是市场短期关注的焦点所在，稳健投资者可等待相关影响逐步消化。

　　投资者热切期待的股指期货今日正式挂牌交易，首批挂牌交易的四个沪深300股票指数期货合约推出，标志着中国资本[5.00 -0.60%]市场单边市的终结。在股指期货与融资融券等多种金融创新产品的影响下，沪深股市将如何演绎？市场风格会发生怎样改变？这引起众多投资者的广泛关注与猜想。《证券日报》市场研究中心特汇总9大机构关于股指期货上市对市场短期及中长期影响的观点，希望对投资者有所裨益。

　　招商证券 期指推出触发风格转换

　　大盘股连续走强，而以创业板为代表的新股次新股炒作气氛有所退潮，似乎显示市场正在尝试进行风格转换，对于此转换目前有利的因素在于一是蓝筹股的低估值；二是流动性相对宽裕；三是股指期货即将推出触发转换契机；而不利的因素在于市场在紧缩性调控政策没有靴子落地之前，担忧难以完全消除，指标股的拉升持续性仍有待观察，而经济结构调整的趋势与产业发展的政策导向都更倾向于对“新”兴产业发展持续有利。当低估值遭遇政策紧缩，而高成长遭遇高估值抑制，或许这正是目前市场面临的尴尬境地，指数上下两难，多空分歧严重，个股表演轮番换马，指标股屡屡寻求突破未果。

　　综合来看，4月份是二季度开端，信贷投放会相对宽松，市场整体环境依然较好。目前周期性蓝筹股估值较低，成为支撑指数的中坚力量，预计指数将延续区间震荡蓄势状态，市场重心有望进一步抬高，市场中期形成向上突破的机会仍有可能在于政策利空出尽之时。

　　操作上，在政策没有真正明朗之前，宜继续轻大盘而重个股。短线继续挖掘年报及一季报业绩超预期高增长的个股机会，持续关注信息技术和节能环保等主题方向，蓝筹股中可侧重关注低估值的煤炭等周期性行业的中线机会，新股次新股短线需继续警惕获利回吐压力。暂时维持中等仓位建议。

　　国元证券 指标股交易有望活跃

　　周四上午10点钟，中华人民共和国国家统计局新闻发言人报告显示：初步测算，一季度国内生产总值80577亿元，按可比价格计算，同比增长11.9%，比上年同期加快5.7个百分点。一季度，居民消费价格同比上涨2.2%。一季度，工业品出厂价格同比上涨5.2%。这一组数据在意料之中，至于它将引发什么样的紧缩调控措施？此前，不少机构及专家学者预测指出，一旦经济数据显示经济出现过热迹象，央行则有可能重启加息。在这样的预期下，周四大盘的底气不足，当天银行股普遍处于观望，这便是大盘的心虚表现。

　　股指期货是否改写游戏规则？周四尾盘，中国石油坚决做多，收盘上涨2%。时间上来看，恰逢股指期货将于周五上市的关键时候，权重股的异动值得我们关注。从周边市场的经验来看，股指期货的推出的确可能使大盘股与小盘股出现两极分化走势，但也不可能出现“上天入地”的极端态势。因为股指期货推出后，机构投资者的避险和套利操作将使其对现货市场上的指标股需求大增，从而活跃指标股交易，并因此吸引散户跟进进而推高成分股股价，而非指标股的活跃程度总体上则会有所降低。

　　倍新咨询 价值投资将重回主导地位

　　昨日，大盘在多空消息的交互作用下，出现震荡走势，成交量虽然与昨日基本持平，整体涨跌幅度并不大，但市场再度出现二八现象，个股涨跌幅度落差很大，显示出市场的分歧。4月16日也就是周五，注定将是中国证券史上一个最重要的日子，它意味着一个新时代的到来，中国A股市场将进入一个可以做空的时代，20年单边做多的时代已经结束了，我们将进入股指期货时代，这是一个全新的时代，我们的市场可能会产生巨变的时代，价值回归行情以及价值投资理念将重新逐渐回到主导地位。

　　大盘在半年线和3100点上方反复震荡了12个交易日，以一种蓄势的状态迎接股指期货时代的到来。期间指数波动不超过100点，但市场结构性调整却愈演愈烈，本周我们见到两次“二八”现象的产生。蓝筹板块纷纷出现底部放量，而题材性炒作逐渐降温，题材股的龙头神州泰岳[199.48 1.21%]昨日再度冲击跌停。随着股指期货时代的到来，理念的转变非常重要，那些有真实价值和成长性的个股即使出现短线调整，最终股价还会创出新高，因此，大家要回避那些炒高的题材股。

　　广州万隆 机构对大蓝筹需求增加

　　在板块和个股走势分化的拖累下，周四深沪大盘再现宽幅震荡的走势，最终两市股指分别微跌0.35%和0.04%；其中上证综指盘中冲高至3181.66点后快速回落，并回踩半年线寻求支撑，尾市在煤炭、券商等权重股推动下有所回升，并重返5日和10日均线之上。值得投资者关注的是，周五沪深300指数期货合约即将上线交易，其对市场影响备受关注。

　　股指期货正式交易提升权重股需求。备受市场瞩目的股指期货合约即将于周五正式交易，中国金融期货交易所15日宣布，16日上市的沪深300股指期货四个合约(IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约)挂盘基准价为3399点。尽管股指期货的推出并不会改变大盘中长期运行趋势，但就短期而言，股指期货将使基金公司推出更多的沪深300指数基金，尤其是在目前权重蓝筹股处于估值低位、整体处于阶段性低位的情况下，将会直接增加机构投资者对于大盘蓝筹股的配置需求，并引发市场资金结构和流向的调整。因此，从这个角度来看，权重板块尤其是排名靠前的沪深300指数成分股后市表现值得重点跟踪。