银行股三集团定天下 机构联手6只重磅“金股”(4)

　　股份制商行走势活跃

　　股份制商业银行走势与上证指数相吻合，涨幅与活跃度均高于银行业。据《证券日报》市场研究中心统计，今年以来，银行类板块指数由1788.40点下跌至1422.10点，跌幅20.48%，振幅26.48%，成交金额12296.95亿元；8家股份制商业银行流通加权模拟指数（以下简称“商行指数”）由年初的3199.10点下跌至昨日的2574.77点，跌幅为19.52%（上证指数跌幅19.37%），振幅30.27%（上证指数振幅30.12%），成交金额7708.75亿元，占全行业成交金额的62.69%。

　　下跌过中程商行指数跑赢上证指数，显示出一定的抗跌特性。4月15日至6月30日市场受房地产调控影响快速下跌，商行指数区间下跌22.73，跑赢上证指数1.52个百分点，振幅为15.52%，较上证指数低0.42个百分点，这区间跑赢上证指数的股份制商业银行达5家之多，分别为：华夏银行、招商银行、深发展Ａ、民生银行、浦发银行，其中，华夏银行与招商银行跑赢上证指数的幅度最高，分别跑赢上证指数12.57个百分点和4.60个百分点。

　　反弹时大幅跑赢银行板块指数，显示活跃性高于业内其他银行。7月以来市场进入反弹期，商行指数区间上涨10.30%，跑赢同期上证指数，区间振幅15.94%；同期，银行板块指数累计上涨5.34%，区间振幅11.19%，商行指数区间涨幅较银行板块指数涨幅高出近1倍，进一步显示出股份制商业银行的投资魅力。值得一提的是，7月以来商行指数的上涨动力就要来自于兴业银行和民生银行，这两家银行在7月以来的行情中，分别上涨了16.85%和11.20%。

　　估值底带来交易性机会

　　机构认为银行股处于估值底部，可适当关注交易性投资机会。统计显示15家上市银行2010－2011年平均动态市盈率为10.68倍和8.79倍，2010－2011年平均动态市净率为1.70倍和1.51倍，目前行业PE、PB估值依然处于历史底部。

　　东吴证券表示，尽管政策环境适度宽松，信贷环境投放节奏控制有序，但是监管机构对银行资本充足要求的日趋严格，将成为制约银行板块表现的关键因素，未来银行业将经历估值修复夯实的过程，进一步寻找估值平衡点。综合来看，给予行业“增持”的投资评级。在个股选择上，建议投资者可关注光大银行由于流通股本较小以及估值仍存一定上升空间所带来的交易性机会；另外，可继续关注兴业银行、中信银行。