央行“意外”加息 货币政策或将收紧(3)

　　难改股市利好“轨迹”

　　10月20日，央行公布加息的第二天，美国股市暴跌百点并在世界范围内引发股市抛售，随后，大宗商品价格下降，新兴市场货币汇率下跌，投资者由此降低了对中国经济增长速度的预期。而在中国，沪指报3003.95点，涨2.1点，涨幅0.07%；深成指报13130点，涨159.81点，涨幅1.23%。

　　分析人士认为，虽然中国意外加息重挫全球股市及商品市场，但A股近期在资金推动下表现强劲，本次加息幅度不大，而且在加息预期下，热钱的流入更为快速，在资金推动下，两市上演了利空出尽是利好的逆转行情。

　　银泰证券研究所所长王瑞祯表示，在市场层面，加息会使市场短期波动，但不改本次市场上行趋势，明朗的反转趋势不会就此改变。

　　私募基金永生投资合伙人刘行认为，此次加息比市场预期的早了许多，总体上对股市影响偏中性，短期内会对市场的流动性带来一定影响，对市场构成利空，但不改变股市向上运行的大方向。

　　另外，刘行指出，央行此次加息是否意味着将开启新的一轮加息周期更值得关注，而至少从目前的经济数据看不出这样的趋势，“我预计未来还有一两次的零星加息”。

　　建信基金则认为，本次加息开启了国内新一轮的加息通道。“在进入加息通道的前半段，加息对资本市场来说是利好，这将会增加资金向股市流动的动力。其背后的逻辑在于，在实实在在的通胀面前，加息举动表明市场资金已足够便宜，刚开始的加息将促使投资者将资金更多地配置到风险资产之中。此外，目前房地产市场的收紧也在一定程度上促使资金向股市流动，利好A股市场。”

　　而在安邦咨询首席研究员陈功看来，这次加息的目的主要针对的是国内商业银行，而不在企业和储蓄。意在提醒国内商业银行应该保持冷静，同时抑制市场流动性。据央行此前公布的数据显示，今年9月当月的新增人民币贷款5955亿元，高于此前市场预计的5000亿元～5500亿元的水平。

　　此外，加息对人民币升值趋势有缓和的作用。值得注意的是，已有市场人士表示，由于美日都维持接近零利率，中国加息将会加大人民币升值预期，将会吸引更多热钱流入中国。对此，陈功认为，只是基于利差因素来判断汇率变化的看法太单一，如果紧缩政策成功导致未来中国经济降温，这明显会导致本币回软，影响热钱流入的欲望，增加其风险。因此，加息之后有助于缓和人民币升值的速度。

　　陈功认为，此次中国央行加息的时机值得关注。在过去，中国加息等重大政策一般会选择在周五的晚上出台，这是为了减小政策对市场的冲击。但这次选择在五中全会刚刚结束的周二晚上宣布加息，显然反映了金融政策监管者希望发出强烈的信号，引导市场作出预期中的反应。 记者 王红茹 刘永刚 见习记者 刘德炳