逆周期管理是金融宏观审慎管理制度重要内容 (3)

　　主持人：逆周期调控机制应连续性应用于经济运行的每时每刻，成为宏观政策部门和企业战略决策部门的常识和本能反应，而不是仅仅在出现问题时使用。在我国经济中，此前的宏观经济政策，比如财政政策、货币政策、信贷政策的逆周期操作以及2009年以来的监管政策，都已体现了宏观审慎的原则。在未来的我国逆周期管理中还应当注意哪些问题？

　　郭田勇：首先，要明确金融监管的目的，不能为监管而监管。无论是金融市场的发展，还是金融监管的改革，其宗旨都在于促进实体经济的发展。在应对复杂的经济形势时，单纯地依靠数据标准的制定减少轻周期效应，难以满足逆周期监管的需要。而应当在外部监管的基础上，从原则性监管的角度出发，同时促进内部的逆周期监管的发展，以提高逆周期监管的效率。

　　其次，注重逆周期中周期时点的选取。一方面，我国的市场经济尚不发达，许多经济指标难以有效地反映经济的真实情况；另一方面，经济体系所蕴含的信息是庞驳的，每一种指标只能从某一个层次来反映经济属性，难以依靠一种指标或指数定量衡量经济的发展情况，故而应当建立一种指标体系，多角度地分析宏观经济的发展状况。对于某一指标的变化更多地是建立在信息效应的基础上考虑，而在决策上则需要对指标体系的分析与总结来确定周期时点。

　　最后，逆周期监管内容应当区分两个层次：一个是宏观层次，一个是微观层次。前者主要从整个经济形势的角度区分，这主要是针对一个完整的经济周期来看。一般采取几个较为宏观的指标数据衡量并采取相应的宏观监管标准解决。但是一国的经济发展周期并不总是简单的呈现经济上涨与经济下行，不同的经济结构与不同行业所经历的经济周期各不相同，故而需要从微观的角度着手，尤其是不同的银行所经营的业务与特色不同的情况下，其所面临的周期风险也各不相同，因此，在相应的逆周期监管中也需要采取不同的监管标准，从而能够更好地适应整个经济发展的需要，达到一种结构匹配而非仅仅是数量匹配。

　　总之，逆周期监管作为宏观审慎监管的主要内容，我国在具体的实施与相关的监管改革中，一方面要注重原则监管的思想，在保障金融稳定的同时促进我国金融创新与经济的发展；另一方面也要结合我国的实际情况，吸取外国经验的同时，也应对相关的模式进行中国式的修正。